东诚药业(002675)

事项：

公司公告，已经与安迪科医药集团签署《关于转让南京江原安迪科正电子研究发展有限公司股权的协议》，现金收购安迪科医药集团持有的安迪科48.55%的股权，目前已经完成过户。

平安观点：

安迪科是国内领先的正电子药物生产厂商，受益于蓝海市场扩容。安迪科主打产品F18-FDG是分子影像诊断设备PET-CT的显影剂，仪器与药物必须配套使用。由于核医学高壁垒的特性，F18药物仅有安迪科及同辐集团两大厂家生产，市场份额基本均等。随着PET-CT设备的国产化，全国装机量预计迎来爆发式增长，推动F18药物市场扩容。安迪科承诺2017-2019年净利润不低于0 78、0 95、1 18亿元，完成收购后将成为公司重要的业务组成和利润增长点。

安迪科现金收购部分完成，发行股份收购部分有望顺利推进。根据预案，公司对安迪科的收购分为现金收购48.55%和发行股份收购51 .45%两部分。现金收购成功是发行股份收购的前提，因此现金收购完成后，预计发行股份收购部分将会顺利推进。

深入核医学产业链，维持“强烈推荐”评级。随着国内外资本的介入，以及民族工业技术进步，核医学行业即将迎来春天。公司完成对安迪科的收购后，将实现包括诊断和治疗类核素药物的全覆盖。暂不考虑对云克剩余股权的收购，安迪科按照2018年并表计算，维持业绩预测，预计2017-2019年EPS为0.28、0.57．0.74元，维持“强烈推荐”评级，目标价20元。

风险提示：外延并购进展低于预期，新产品开发进展低于预期。