三季报点评:业绩保持快速增长,多元发展不断做大做强
广田集团(002482)
三季度收入持续提速,预收款增加,毛利率下降 3.24 个百分点
公司前三季度实现收入 86.74 亿元,同比增长 38.21%, 尤其三季度单季增速达 47.8%,环比持续提升。 公司预收、预付款增长较快,可见新项目开工顺利,预计公司收入快速增长态势可以持续。
费用率、 资产减值损失下降,净利率略有下降, 现金流明显改善
公司前三季度期间费用率同比下降 1.17 个百分点。资产减值损失为0.52 亿元,同比减少 61%。 投资收益为 748.43 万元,由去年的负收益转变为正收益。 公司前三季度归母净利润为 3.83 亿元,同比增加 28.64%。净利率为 4.57%,同比下降 0.16 个百分点。公司预计 2017 年全年归母净利润增长 20%-50%。公司收款好转, 收现比增幅高于付现比,经营性现金流净额为 1.56 亿元,由以往同期的负值转正,明显好转。
业绩保持快速增长,不断通过并购做大做强,维持“买入”评级
公司今年前三季度收入、净利润都保持较高增长, 且新项目开工顺利。公司是国内精装修龙头, 与恒大、碧桂园等大型开发商合作多年, 目前正在借助资源优势布局定制精装、智能家居等业务。 此外, 装饰行业作为完全竞争行业,在龙头公司经历了几年的挣扎之后, 公司迎来了以扩张资产表来并购整合的历史时刻,在收购福建双阳后资质齐全,也已经有施工订单落地;而且控股股东收购海外幕墙龙头,将推动公司做大做强海外市场,扩大规模。综上,我们仍看好公司未来发展,预计其 2017-2019 年 EPS 为0.34、 0.43、 0.53 元,维持对公司的“买入”评级。
风险提示
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