鹏辉能源(300438)

事项：

公司发布三季度报告，年初至报告期末实现营业收入14.19亿元，同比增长66.40%；实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长122.94%；公司稀释每股收益0.71元／股，同比增长108.82%。

公司拟与深圳安鹏智慧投资基金共同出资增资江西玖发专用车，增资完成后公司持有标的公司4%股权。

平安观点：

动力电池新贵延续高速增长，前三季度净利增速超122%：公司有近20款配套车型入选前9批新能源汽车推广应用目录，第301批机动车新产品目录中公司配套东风汽车燃料电池物流车入选，公司产品长寿命、高倍率性能得到进一步验证，公司与东风汽车合作关系继续增强。新能源物流车客户快速放量，拉动公司动力电池业务持续增长；公司前三季度实现归属于上市公司净利润1.93亿元，同比增长122.94%，全年业绩翻倍无忧。

入股江西玖发，四两拨千斤再度加码新能源专用车领域：公司拟增资江西玖发，持续加码新能源专用车领域。标的公司已取得专用车生产资质，入股标的公司将为公司锂电销售增长再添动力。上半年公司配套东风汽车EQ5042XXYTBEV3车型成为纯电物流车销量黑马，下半年公司有望新增配套陕西通家等物流车企，预计2017年新能源物流车客户为公司动力电池业务贡献占比超过50%。

投资要点：公司投资江西玖发加码新能源专用车领域，将为公司动力、储能电池客户拓展再添助力；公司作为国内动力软包领域领航者，后续有望在众泰、吉利、上汽等主流车企实现乘用车配套快速渗透。考虑到新能源专用车产销持续快速增长，上调公司盈利预测17/18/19年EPS分别为1.03/1.60/2.18元／股（前值0.97/1.56/2.11元／股），对应10月23日收盘价PE分别为30.0/19.2/14.2倍，上调公司评级由“推荐”至“强烈推荐”。

风险提示：公司动力电池投产进度不及预期、新能源汽车普及不及预期。