光线传媒(300251)

投资要点

自我们于 6 月 2 日首次覆盖光线传媒给予「买入」的投资评级至今，受惠《战狼 2》热映、猫眼微影合并以及 2H17 中国电影票房回暖提升投资者信心等利好，股价最高涨幅达 41%。我们初始推荐的逻辑为：（ 1）公司于内容领域布局形成了护城河；（ 2）公司于产业链布局前瞻，如动漫和互连网票务，收获尚未反应至市值；（ 3）当时的估值具备安全边际。并在市场热度高涨之时，及时做了风险提示。

投资建议

时至今日，在阶段性事件热度降温后，我们认为股价重新具备吸引力，维持2017 年、 2018 年和 2019 年每股收益分别为 0.28 元， 0.34 元， 0.41 元之预估，重申「买入」 的投资评级，目标价维持 11.20 元。

风险提示

电影票房不及预期， 在线票务市场竞争加剧。