华宇软件(300271)

公司与阿里云签订合作框架协议,是行业应用场景与技术的强强联合:当前,公司在政法、食药监、教育等行业软件与行业解决方案领域处于业内领先地位。阿里云在云计算、大数据、人工智能产品与服务等领域具有业界一流水平。根据双方拟定的合作目标:华宇软件为阿里云在政法行业、食药监、教育等行业的重点合作伙伴,阿里云为华宇软件在云、大数据和人工智能业务领域的重点合作伙伴。我们认为,合作框架协议的签订,是公司拥有的政法、食药监、教育等行业应用场景优势与阿里云拥有的云计算、大数据、人工智能领域领先技术的强强联合,将可实现双方优势互补、互惠互利和共同发展,开创一个双方共赢的局面。

公司的行业领先优势将得以进一步加强:公司凭借多年的行业深耕,借助阿里云在通用技术上的领先优势,将推动公司的解决方案创新和产品技术创新,加速公司对客户价值的创造,有助于进一步加强公司在法院、检察院、司法行政、食药监、教育等行业的业务领先优势。以法院行业为例,2017年2月,最高人民法院发布《最高人民法院关于人民法院庭审录音录像的若干规定》,提出“有条件的人民法院可以在法庭安装使用智能语音识别同步转换文字系统”。借助阿里云的智能语音技术,将育利于公司法院信息化业务的拓展,巩固公司在法院信息化领域的龙头地位。与阿里云合作,有助于公司“人工智能+法律服务”业务的拓展:作为我国法检行业信息化龙头,公司紧跟当前人工智能技术蓬勃发展的趋势,于2016年7月成立子公司华宇元典,积极探索人工智能在法律服务领域的应用。截至目前,公司的探索已取得初步的进展。基于一个共同的智能底层元典睿核,公司在公共法律服务领域和商业法律服务领域都已经有产品落地。根据公司官网的介绍,法律知识图谱是元典睿核的基础。公司与阿里云合作,未来阿里云的知识图谱技术或将赋能公司的元典睿核,从而有助于公司“人工智能+法律服务”业务的拓展。

盈利预测与投资建议:我们维持对公司2017-2019年的盈利预测,EPS分别为0.50元、0.67元、0.87元,对应12月20日收盘价的PE分别约为31.3、23.3、17.9倍。公司是我国电子政务领域领先企业,在法检信息化领域龙头地位稳固。公司将人工智能技术引入法律服务领域,已取得初步的进展,未来人工智能应用将成为公司业绩新的增长点。通过并购联奕科技,公司切入了教育信息化领域,进一步拓展了公司在泛政府细分行业的业务布局。公司与阿里云签订合作框架协议,将有利于公司行业解决方案及“人工智能+法律服务”业务的发展。我们维持对公司“强烈推荐”评级。

风险提示:法检信息化业务增速低干预期;华宇元典业务发展不达预期;联奕科技并购整合的风险。