伊之密(300415)

动态事项

公司发布 2017 年业绩预告。

事项点评

业绩预告略超预期。 公司发布 2017 年业绩预告，实现净利润 2.78 亿元~2.88 亿元，同比增长 155.74%~164.85%，业绩预告整体略超预期。据此，公司 2017 年第四季度业绩为 7342 万元~8334 万元，同比增长110.52%~138.96%，继续保持高速增速的态势。

大宗减持对象均为原持股平台人员。 公司同时公告，公司下属的持股平台继续减持，新余伊理大减持 2112 万股，其中大宗 1532 万股；新余伊川减持 2446.2 万股，其中大宗 1658 万股。 从大宗减持的交易对象来看，均为原持股平台人员，这些人员都是公司的核心团队人员，减持整体对公司影响较小。

下游行业持续复苏。 2016 年 8 月份以来整个制造业投资复苏，带来了公司需求的旺盛。根据最新的数据， 2017 年制造业固定资产投资同比增速 4.8%（去年同期 4.2%）；其中汽车制造业同比增速 10.2%（去年同期4.5%）， 3C 行业同比增速 25.3%（去年同期 15.8%），整个下游行业的固定资产依然在持续复苏， 公司短期基本面依然较为坚挺。长期来看，公司市占率提高、海外市场、盈利能力提高，有望助力公司成为新的模压设备龙头。

投资建议。 基于业绩预告，对公司 2017 年业绩进行微调。预测公司 2017、 2018、 2019 年营业收入 20.63、 26.42、 33.81 亿元，归母净利润 2.85、 3.65、 4.88 亿元，对应的 EPS 为 0.66、 0.85、 1.13 元，对应的PE 为 25.4、 19.8、 14.8 倍， 维持公司“增持”评级。

风险提示。 宏观经济下行需求变弱，公司新产品拓展不顺利