机构一周宏观综述
1、国泰君安
本周焦点:在货币、财政政策带动下,“内忧”有所缓解,但美股再度大幅调整,加剧外围风险。美股调整,需要厘清三个关键问题:第一、美股调整的原因?我们认为关键是通胀。第二、美股调整,美国加息会不会中断?历史上发生股灾时,加息可能中断,但目前的调整可能影响不大。第三、美股调整对全球资产的影响如何?主要是风险偏好的降低,避险情绪不断发酵。
国内经济:10月地产与基建投资相关产业链出现边际改善,但地产、汽车销售持续放缓,终端需求仍然回落。1)下游:房地产销售增速放缓,土地成交显著回落,乘用车销量同比降幅进一步扩大。2)中游:高炉开工小幅回升,但日均耗煤降幅扩大;螺纹钢持续去库存、价格走高,水泥、动力煤价格小幅上升。3)上游:铁矿石价格显著上升,原油价格和铜价回落。4)食品价格:蔬菜价格大幅回落,猪肉价格小幅回落。5)货币:央行公开市场净投放,货币市场利率下行,人民币小幅贬值。
国内、国际政策:1)央行:增加再贷款和再贴现额度1500亿元,引导设立“民营企业债券融资支持工具”;2)银保监会取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,加强民营经济资金支持;3)部分城市下调首套房贷利率,放款提速;4)美联储副主席称适合进一步加息,与特朗普站在对立面;5)欧盟委员会要求意大利修改预算案。
全球大类资产价格:美股大幅下挫,影响了全球资产价格,避险情绪严重;VIX大幅上扬,黄金价格也表现较好,但权益市场跌跌不休。