景嘉微(300474)

事件： 公司 2018 年前三季度实现营业收入 2.92 亿元，同比增长 18.72%；归属母公司所有者的净利润 9868.10 万元，同比增长 5.08%。 ；扣除非经常性损益的净利润为 9447.10 万元，同比增长 1.15%。 基本每股收益 0.37元，同比增长 5.71%。

投资要点

下一代图形处理器研发顺利，GPU 军民两用稳步推进。近年来，GPU 的市场需求快速增长，公司在主流 GPU 型号 JM5400 量产后，宣布发布下一款图形处理芯片研发进展情况的公告，9 月 3 日公告下一代自主研发的GPU JM7200 芯片已完成流片、封装阶段工作，目前已经顺利完成基本的功能测试，测试结果符合设计要求。 JM7200 芯片继承了 JM5400 芯片的高可靠、低功耗的优点，工艺制程从 65nm 提升至 28nm，性能参数可对标NVIDIA GeForce GTX 700 系列和 AMD Radeon HD 7000 系列, 可广泛应用于有高可靠性要求的图形生成及显示等领域，满足机载、舰载、车载环境下图形系统的功能与性能要求，同时 GPU 是个人电脑中的核心芯片，未来公司 JM7200 芯片量产后在民用领域大有可为。

集成电路大基金正式入股，国产 GPU 行业领先地位确立。10 月 15 日，公司非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过，本次非公开发行股票数量不超过 5416.18 万股，募集资金 10.88 亿，其中8.8 亿用于图形处理器研发， 1.08 亿用于消费电子领域通用芯片的研发，1 亿用于补充流动性，本次定增中国家集成电路产业基金认购 90%的份额，成为景嘉微第二大股东，本次定增募投项目建成投产后，预计一方面有利于实现我国高性能 GPU 芯片自主研发，产品放量增厚业绩，另一方面标志景嘉微获得国家层面认可，GPU 领域国内领先地位确立。

风险提示：GPU 领域新进入者众多，产品毛利率下降风险。