主要结论：

一、 美国 10 月零售销售超预期， 结构性隐忧显现

加油站、机动车及零部件和建筑材料、园林设备及物料店为主要提振。

零售销售超预期部分受到飓风“佛罗伦萨”袭击后地区重建工作的推动。。

虽然数据整体强劲，但分类数据中的部分指标反映出之前担心消费下滑的隐患已现（油价转向下行+高油价的挤出效应+加息导致地产链条终端销售走弱）。

机动车和零部件销售已经连续两个月同比负增长，整体零售销售同比升幅较二季度高点明显回落。

短期来看，季节性因素仍然会对四季度零售销售形成一定支撑。

二、美国 10 月纽联储制造业高于预期，美国 10 月核心 CPI、工业产出和费城联出制造业低于预期

1. 美国 10 月 CPI 环比创 9 个月以来最大值，但是核心 CPI 同比升幅不及前值: 二手车价格、能源价格和住房价格上升拉动了 CPI，但新车价格压低了 CPI。

2. 美国 11 月纽约联储制造业指数高于预期： 就业指数对制造业形成提振。

3. 美国 11 月费城联储制造业指数大幅下降： 物价指数小幅上涨，其他分类指数均下跌。

4. 美国 10 月工业产出环比增速低于预期： 制造业产出拉升美国工业产出，但矿业和公用事业产出形成拖累。

三、 本周重点关注欧元区 11 月 PMI 初值、 美国 11 月耐用品订单初值和地产开工及销售数据

财经事件： 本周重点关注欧洲央行公布 10 月货币政策会议纪要，预计对货币政策形成进一步的指引。

财经数据： 美国 10 月新屋开工（万户）、美国 10 月耐用品订单环比初值和美国 10 月成屋销售总数年华（万户）和欧元区 PMI 初值。

风险提示：

美联储货币收紧时间过长，导致经济向下压力的累积。

美国经济数据显著低于预期，美联储加息周期被迫中断。

新兴市场动荡拖累欧元区经济进一步走弱。