建材周报:气温回升‚淡季延后
一周行情回顾:建材行业跌幅3.01%,水泥制造板块跌幅3.20%
建筑材料申万一级行业指数下跌3.01%,沪深300指数下跌4.13%;细分行业指数中,水泥制造指数下跌3.20%,玻璃制造下跌1.86%,管材指数下跌4.03%,耐火材料指数下跌4.43%,其他建材指数下跌2.48%。
各子行业运行情况:水泥价格上涨,玻璃价格下跌,玻纤价格稳定
本周全国水泥价格较上周上涨。广东珠三角水泥价格上涨,贵州东南部价格回落。12月下旬,北方地区进入淡季需求减弱明显,因错峰生产价格相对稳定;南方地区天气好转后需求明显回升,企业发货恢复正常,水泥价格在高位保持稳定。
本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。由于今年春节较早,下游提前进入赶工阶段,需求端表现尚可,短期市场需求仍保持良好状态。北方工程继续赶工,薄板订单量需求增加,整体走货加快,各企业库存压力缩减。经销商、下游加工企业拿货积极性略有提高。南方市场需求平稳,成交情况尚可。长期看新增供给较多,压力较大。
本周无碱粗纱市场价格基本稳定。整体供需尚可,多数厂家挺价观望为主,部分厂实际成交价格虽较灵活,但主流报价无明显调整。供应面来看,新增产能虽有点火,但短期内对市场供应压力影响尚可,传统淡季,下游加工厂订单一般,需求仍按需拿货较多,观望为主。短期内市场以稳中小幅下行为主,长线价格看跌。
小建材原材料方面,沥青价格较上周下跌120元/吨,累计均价较去年同期上涨25.7%;PVC价格较上周下跌10元/吨,累计均价较去年同期上涨4.1%;PP-R价格基本稳定,累计均价较去年同期上涨4.8%。
行业观点:气温回升,淡季延后
水泥行业高景气延续,年底工程赶工需求向好,天气因素影响有限,熟料和水泥库存仍较低,供不应求状况有所缓解,全国水泥价格有望高位维稳,后期逐步进入淡季,水泥价格将会回落到合理水平。受益于基建投资拉动,且地产新开工、施工加速,水泥需求增速持续向好,南强北弱格局延续。行业供给端紧约束延续:水泥新增产能和产能异地置换从严监管,部分地区重污染天气停窑限产。南部地区水泥企业有基本面支撑,估值水平整体较低,优选华新水泥、万年青,配置海螺水泥,关注福建水泥、塔牌集团和港股华润水泥控股。
持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。玻纤景气度仍高,市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。鲁阳节能陶纤渗透率提升,石化需求迎来放量;需求旺盛,库存低位,蓄势待发;岩棉新产线Q3投产,为明后年增长提供保障。
风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。
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