2019 年政府工作报告中明确提出要适当降低基础设施等项目资本金比例。我国项目资本金制度从 1996 年开始建立，至今有过 4 次调整。目前我国基建投资资本比例均在 20%以上，其中机场、港口、沿海及内河航运、邮政业为 25%，而铁路、公路、轨道交通、电力、水利环境和公共基础设施资本金比例已经为 20%。如果资本金下调至 20%，机场、港口、邮政业受益。过往的经验表明基建投资资本金比例下调后一般在 3-4 月时间内对投资的支撑会显现。但不同行业受到的影响不同，因为现实中很难区分多少归因于资本金比例下调，多少归因于资本金本身的变化，以及其他资金来源的变化。 我们预计今年基建投资的重点领域是交通运输行业 （包括高铁、高速、轨交、港口、机场）和水利工程等行业。