中国4月份进出口总值2.51万亿元，增长6.5%。其中，出口1.3万亿元，增长3.1%；进口1.21万亿元，增长10.3%；贸易顺差935.7亿元，收窄43.8%。

进出口增速恢复相对稳定：4月份在春节后累积贸易集中释放因素消退、基数平稳的情况下，出口增速较3月份大幅回落至2018年年中水平，这反映了在中美贸易关系趋于缓和背景下的世界正常需求状态。进口方面，国内房地产、基建等领域需求较为稳定，同时在降低关税、刺激消费等各项政策的刺激下，在基数不低的情况下4月份进口增速仍然达到两位数。

出口增速回归常态：在春节后反弹、基数干扰等因素消退后，4月出口增速数据能够反映较为真实的世界需求情况，欧美日等主要经济体经济增长纷纷出现放缓趋势，这是中国自2018年底开始至未来一段时间出口需要面对的基本面。

进口增速大幅增长：一季度房地产、基建需求增大，促进进口相关政策刺激，这些因素共同促成了中国4月进口增速大幅提高。

本周中美贸易谈判万众瞩目，加税与否充满变数：特朗普是否会就此决定周五（5月10日）开始针对中国2,000亿美元商品加征25%关税将成为世界瞩目的重要一刻。我们预计即便为了给中国施加更大压力，美国25%加征关税措施确定实行，大概率也将设定暂行时间、申诉机制等一定的限制条件进行缓冲。如果美国正式加征关税，中国之后的反制措施也将是需要密切关注的一点，在贸易总额不匹配的情况下，中国可能采取针对部分可替代商品征收大额惩罚性关税的方式进行回应。如果进入到中美双方贸易进一步博弈的局面，将对双方经济乃至世界经济产生一定程度的影响。