启明星辰(002439)

公司发布一季报， 报告期内，公司实现营业收入 286,708,225.23 万元，同比增长 24.42%；归属于上市公司股东的净利润-6,710,205.96 万元，同比减少 26.94%，扣除非经常性损益后净利润为 -13,806,694.70 万元，同比增长 -75.31%。

公司同时发布年报显示，公司 2016 年全年实现营业收入 19.27 亿元，营业利润 1.33 亿元、归属于上市公司股东的净利润为 2.65 亿元，分别比去年变动 25.65%、 -12.19%和 8.62%。同时，归属于上市公司股东的扣非净利润为 2.48 亿元，同比增长 21.94%。业绩增长的主要原因是报告期内公司业务增长及新增并表损益所致。

多项成本支出走高致一季度扣非归母净利润下滑显着

公司一季度扣非归母净利润下滑显着，主要原因为多项成本支出并行走高，报告期内公司营业成本 2017 年 1-3 月发生数为 90,102,908.18 元，较上年同期增加 41.09%， 主要原因为主营业务增加使得成本随之增加及并入赛博兴安成本。 税金及附加 2017 年 1-3 月发生数为 3,856,611.70 元，较上年同期增加 30.47%， 其主要原因为本期房产税、城镇土地使用税、印花税和车船税在税金及附加科目核算所致。财务费用 2017 年 1-3 月发生数为-1,028,338.85 元，较上年同期增加 70.47%， 其主要原因为本期利息收入减少所致。 营业外收入 2017 年 1-3 月发生数为 39,465,495.88 元，较上年同期发生数减少 43.41%， 其主要原因为本期增值税退税减少所致。

2016 年度公司各项业务围绕年度经营计划有序开展，合众数据、安方高科完全并表并实现全资持有书生电子

报告期内，公司各项业务围绕年度经营计划有序开展，除与合众数据、安方高科实现完全并表之外，还进一步完成了书生电子 25%剩余股权的收购从而全资持有书生电子。此外，公司还开始实施了对赛博兴安 90%股权的收购事项，由于涉及发行股份，最终收购事项于 2017 年 1 月实施完毕。同时，公司还配套实施了第二期员工持股计划，并于 2017 年 1 月实施完毕。公司与北信源合资成立了辰信领创，注册资本 8000 万元，合作打造防病毒产品、共同开拓终端安全市场。

中国信息网络安全进入快速增长期， 信息网络安全需求令公司有望持续受益

与全球信息网络安全市场相比，我国的信息网络安全行业仍处于快速成长期，信息网络安全需求正在向更高层次、更广范围延伸，安全产品的市场需求不断扩大，其主要特点为 1）安全威胁是市场需求快速增长的主要驱动力。目前网络安全威胁仍然严峻，根据国家互联网应急中心（CNCERT）于 2016年 4 月 21 日发布的《2015 年我国互联网网络安全态势综述》显示： 2015年针对我国域名系统的 DDoS 攻击流量进一步增大。多个重要域名遭受DDoS 攻击峰值流量达 8-10Gbit/s；国家信息安全漏洞共享平台共收录工控漏洞 125 个，发现多个国内外工控厂商的多款产品普遍存在漏洞风险，可被攻击者利用入侵。 2）国家政策要求是市场需求增长的重要推动力。 2016 年11 月 7 日，《中华人民共和国网络安全法》正式公布，并将于 2017 年 6 月 1日起施行。相信随着《网络安全法》的施行，相关工作也将进入有法可依、强制执行的阶段。同时，也将催生一个不断扩大的网络安全市场空间，产业投入和建设也将步入持续稳定的发展轨道。

风险提示

市场需求不及预期，公司企业壁垒减弱，并购标的收益不及预期。