行业表现

煤炭板块上周呈现震荡走高后高位盘整走势，煤炭指数全周收盘于 2877.51 点，上涨 2.49%，跑赢沪深 300 指数 1.94 个百分点。上市公司当周整体下跌，除了露天煤业、新大洲 A 停牌之外， 35 家上市公司中仅有 1 家收跌， 2 家收平。冀中能源（ 000937）（ 8.58%）领涨煤炭板块， *ST 黑化（ 600179）（ 7.49%）、 *ST山煤（ 600546）（ 6.99%）、昊华能源（ 601101）（ 4.52%）、西山煤电（ 000983）（ 3.79%）涨幅居前。金瑞矿业（ 600714）（ -4.46%）成为 35 家上市公司中当周唯一收跌的公司。

动力煤： 港口煤价跌幅加深 电厂煤耗相对持平

环渤海动力煤指数周内小幅下降， 环比下降 3 元至 593 元/吨。 港口煤价方面，主要品种跌幅加深， 山西大混（ Q5000K） 507.20 元/吨， 环比下降 19.50 元/吨；山西混优（ Q5500K） 590.40 元/吨， 环比下降 25.20 元/吨； 大同混优（ Q5800K）616.40 元/吨，环比下降 25.20 元/吨。 国外动力煤周内出现反弹， 欧洲 ARA 港动力煤现货价 74.11 美元/吨， 环比上涨 2.80 美元/吨； 理查德 RB 动力煤现货价 73.47 美元/吨， 环比上涨 1.67 美元/吨；纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 73.15美元/吨， 环比上升 0.20 美元/吨。 煤炭海运运费方面， 澳大利亚（纽卡斯尔）-青岛港海运费环比持平。秦皇岛港-广州运价 33 元/吨， 环比上升 2.60 元/吨；秦皇岛港-上海运价 27.70 元/吨， 环比上升 4.60 元/吨。 周内电厂煤耗维持在60万吨之上，较前周基本持平。当周电厂平均日耗 61.24 万吨，环比微降 0.67%；煤炭库存 1187.56 万吨，环比下降 1.10%；煤炭库存可用天数持平于 19 天。 秦皇岛港煤炭库存延续回补态势， 当周煤炭库存量 601 万吨， 上涨 24.50 万吨，环比上涨 4.25%。

炼焦煤：焦煤价格小幅下降 可用天数出现回升

柳林 4 号车板价 1385 元/吨， 环比持平下降 5 元/吨； 古交 2 号焦煤车板价 1400元/吨， 环比下降 20 元/吨。 阳泉喷吹煤 1035 元/吨， 环比持平； 长治喷吹煤840 元/吨， 环比下降 20 元/吨。 澳焦煤周内跌幅收敛， 澳大利亚峰景硬焦煤到岸价 167 美元/吨， 环比下降 6.50 美元/吨。 焦炭价格持续回落， 天津港一级冶金焦（山西产） 1850 元/吨， 环比下降 80 元/吨； 山西产二级冶金焦 1520 元/吨， 环比下降 80 元/吨； 唐山产二级冶金焦 1740 元/吨，环比下降 50 元/吨。钢材综合价格指数 94.62。 4 月粗钢产量 7277.70 万吨，同比上升 4.90，环比上升 1.09%；钢材累计产量 9489.80 万吨，同比上升 0.50%，环比上升 1.20%。国内样本钢厂炼焦煤总库存 533.51 万吨。 国内样本独立焦化厂炼焦煤总库存277.41 万吨。 京唐港炼焦煤库存 173.19 万吨， 环比持平。 库存可用天数方面，国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数上升 0.5 天至 10.5 天， 喷吹煤库存平均可用天数持平于 12.5 天， 焦炭库存平均可用天数上升 0.5 天至 14.5 天。 小型独立焦化企业开工率整体持平， 产能<100 万吨焦化企业开工率 72.21%， 产能在 100-200 万吨之间焦化企业开工率 73.20%， 产能>200 万吨焦化企业开工率74.41%。 焦炭产量 3 月值 3832.30 万吨， 增长 68.30 万吨，环比上涨 1.81%。

无烟煤：价格持平精 甲醇价格持续下跌

阳泉无烟洗中块 900 元/吨， 环比持平； 晋城中块 930 元/吨，环比持平。 尿素11 月产量 231.60 万吨，同比下降 25.20，环比下降 3.86%；合成氨 391.60 万吨， 同比下降 19%，环比下降 5.43%；精甲醇 3 月产量 386.72 万吨，同比上升10.50%，环比上升 6.38%。 水泥 4 月产量 22112.80 万吨， 同比上涨 2.40%， 环比上涨 9.68%。 下游产品价格方面，尿素（小颗粒） 1611.20 元/吨， 环比上涨5.50 元/吨； 精甲醇 2243.10 元/吨，环比下降 138.20 元/吨。 水泥价格指数110.51，环比上涨 0.75 个点。

风险提示： 宏观经济下行超预期，政策风险