4 月份粗钢产量同比增长4.90%至7278 万吨创新高，1-4 月累计增速环比不变

2017 年4 月粗钢产量同比增长4.90%至7278 万吨，环比增加1.09%，单月水平创历史新高。1-4 月，粗钢累计产量同比增长4.60 个百分点达27387万吨，累计增速环比不变。1-4 月全国粗钢日均产量228.23 万吨，同比上升5.47%；1-4 月生铁日均产量198.51 万吨，同比上升5.07%；1-4 月钢材日均产量298.19 万吨，同比上升2.55%。1-4 月我国粗钢产量27387 万吨，同比上升4.60%；1-4 月我国生铁产量23821 万吨，同比上升4.20%；1-4 月我国钢材产量35783 万吨，同比上升1.70%。4 月粗钢产量同比增长4.90%至7278 万吨，创历史新高。5 月份，“地条钢”清理专项督查将在全国开展，华北地区渗坑污染整治不断深入，“一带一路”会议召开，京津冀地区钢厂面临环保限产压力，预计5 月粗钢产量有所回落。

地产投资趋缓、旺季效应弱化，地条钢加速退出、环保持续高压，供给端或有所回落

金三银四后，旺季效应将逐渐减弱。地产方面，销售领先于土地购置、开工，开工领先于完成额，一季度或是地产投资的高点，后期可能逐步出现投资放缓的节%；基建方面，随着财政部PPP 项目的集中落地开工， 2017年一季度固投稳步回升，同比增9.2%，但钢需传统淡季将至，叠加南方雨季来临，钢材需求回暖持续性不强。供给端，4 月高炉开工率高企、出口受阻或使得市场供应增加；5 月15 日统计局表示去产能工作目前已完成年度目标的63.4%，接下来在国务院安委会通报“地条钢”企业安全事故和中央环保督查组通报涉煤钢企业污染等事件影响下，5 月钢铁去产能及环保治理预期将持续加速，预计5 月粗钢产量有所回落。综合来看，需求端逐渐趋弱，供给端或收缩维持高压，预计5 月份钢价、矿价震荡运行，行业盈利环比或有所收窄。2017 年“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”将进一步深入推进，坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地。钢铁行业去产能不仅态度更坚决、规划更具体，其惩罚力度更加严厉、措施具体，并对地方政府等相关机构推行去产能和淘汰落后产能工作进行强有力的追责，打破地方“保护圈”，倒逼政府等相关机构积极落实去产能进程。供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管网加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。

2017 年5 月份重点推荐：大冶特钢、抚顺特钢、新兴铸管、宝钢股份、河钢股份。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。