易华录(300212)

公司公布第一季度业绩预告： 归属于上市公司股东的净利润 2,485.24万元至 2,899.44 万元，同比增长 20%至 40%。

项目规模总量提升， Q1 业绩大幅增长。 公司加强市场开拓能力， 在全国各地区多点开花， 依托国家智慧城市及 PPP 项目整体投入的持续增长， 存量项目规模总量较上年同期大幅增长，助力一季度业绩提升。

Q1 新增订单增长， 熊安概念受益标的。 公司已披露一季度新增订单总额达到 11.68 亿元，占 2015 年全年营收的 72.37%，远大于去年同期新增订单总额。基于一季度公司新增订单的大幅度增长，预计公司全年营收业绩将得到较大的提升。另外， 中共中央、国务院决定在河北熊安设立的国家级新区。河北作为公司战略核心区域， 公司有望受益熊安新区智慧城市建设机会。

中期票据发行获准注册， 进一步拓宽公司融资渠道。 公司中期票据注册金额为 10 亿元，有效期两年，由建设银行与民生银行联席主承销，资金用途包括但不限于偿还贷款及补充营运资金。该中期票据的发行进一步拓宽公司融资渠道，降低财务成本，优化公司债务结构， 为公司发展提供有力支持。

投资建议： 预计公司 2016/2017/2018 年 EPS 0.52/0.72/0.89 元，对应PE 65.64/46.96/38.26 倍，给予“ 增持” 评级。

风险提示: 政策变化风险， PPP 项目推进不达预期。