华工科技(000988)

事件： 2016 年公司实现营业收入 33.14 亿元，同比增长 26.50%，归母净利 2.30 亿元，同比增长 52.36%，公司总资产 55.87 亿元，同比增加11.62%。 报告期内， 光电器件和激光加工业务板块收入比有较大幅度的增长，提升了公司盈利水平。

全力打造智能制造和物联科技龙头企业： 公司在以“激光技术及其应用”的基础上，进一步发挥自身优势，挖掘智能制造和物联网的发展机会，全面布局“智能制造”和“物联科技”两大业务，公司在激光先进装备制造产业具有领先技术，包括激光先进装备制造、激光全息防伪等领域，现正全力打造“智能制造”和“物联科技”的龙头企业。定增获批，发债完成，业务发展进入快车道： 12 月 28 日，公司定增方案获批，公司拟非公开发行不超过 12,000 万股，拟募集资 18 亿元用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目、智能工厂建设项目，物联网用新型传感器产业化等项目，此举培育了新的利润增长点，顺应了物联网发展趋势。 随着募投项目的成功投入建设及后续效益的实现，公司的业务结构及收入来源更为丰富，有利于公司进一步提高竞争实力，巩固市场地位。 公司一期超短融资券发行完成，实际发行总额为 5 亿元，用于补充公司流动资金。公司定增和发债有利于优化产业结构，最终形成新的增长点，公司发展进入快车道。

发起出资成立华工医疗，布局健康医疗新版块： 公司拟出资 6000 万元，与华融开放（出资 1000 万）共同设立“武汉华工医疗科技有限公司”。公司已明确向高端医疗装备健康领域进军，筹备、建设和管理质子诊疗临床医院。此次华工医疗的设立将实现质子治疗项目的产业化，达成国内的核医学设备的生产制造能力。

投资建议与评级： 我们预计公司 2017-2019年净利润为 2.90亿元、 3.60亿元和 4.15 亿元， EPS 为 0.33 元、 0.40 元和 0.47 元， PE 为 47 倍、38 倍和 33 倍，给以“增持”评级。

风险提示： 激光和光电产品销售低于预期;重大项目不能如期实施