业务与业绩平稳发展,聚焦技术进步与市场深耕
【事件】
同花顺(300033.CH/人民币 69.78, 未有评级)发布 2016 年度业绩预告,归属上市公司股东的净利润区间为 11.08 亿至 13.88 亿元,同比去年增长 15%至 45%。
【消息点评】
业绩符合预期,印证业务持续平稳发展能力。
尽管 2016 全年资本市场活跃度大幅下滑,公司各项业务仍平稳发展,符合预期。立足于主营业务,公司深挖行业潜力,依据市场实际情况持续改进产品和服务品质,坚持研发重投入。 虽然 2015 年底的预收账款大幅增加部分提升了 2016 年的营收,但技术进步和市场深耕才是公司平抑市场波动、 持续稳健发展的核心动因。
用户规模与黏性持续巩固,为业绩兑现长期保障。
在 2016 年 10 月份 QuestMobile 公布的全市场 APP 排名中 , 同花顺位居 131 位,其 9 月份活跃用户 2,051 万,受市场景气度影响,较 2015 年同期下降 43.9%。其日活跃用户 750 万,在金融理财类 APP 中仅次于支付宝;人均月使用 188.4次,更远高于支付宝的 21.3 次;12 月全市场 PC 端网站排名第 50,月活用户5,031 万,实力雄厚。表明公司不单在用户规模上具备龙头地位,更显示出同花顺平台对用户的高度黏性,后者是扩大用户规模优势的核心。公司从入口级产品和社交平台两方面入手,着力创新,对个人使用习惯培育收效明显,未来将充分保障业绩兑现。
以大数据与智能化为核心的 Fintech,对产业格局影响深远。
同花顺强大的平台和客户基础,使其在大数据源上有得天独厚的优势。金融理财作为计算机中量化程度最高的问题域,在智能化应用方面更容易取得突破,其进程有望超预期。在线上券商改变了经纪业务模式,投顾社交平台正在改变投顾业务模式的背景下,智能化将有望深刻影响现有投资和个人财富管理模式,在产业链纵向重配 Fintech 价值。我们认为,公司正在形成多品种多服务的投资理财平台,其盈利模式和估值也将随之深刻变化,有望成为Fintech 龙头,建议持续重点关注。