旗滨集团(601636)

2016 年归母净利润预计 8.4-8.7 亿元，同比增长 390%-410%

公司业绩预告 2016 年归母净利润预计 8.40 亿元-8.74 亿元，同比增长390%-410%，前三季度净利润为 4.32 亿元，预计第四季度净利润 4.40-4.42亿元，业绩高速增长的原因在于 2016 年下游需求复苏，平板玻璃价格同比大幅上涨，公司单位重箱盈利同比环比皆大幅提升，同时新增产线相继投产，产能扩张带来销量增长。公司作为行业产能规模最大龙头企业充分享受价格上涨、成本下降带来的业绩高弹性。

玻璃深加工领域积极布局，中长期发展值得期待

公司 2016 年下半年在华东、华南以及东南亚地区进行节能玻璃产业投资（华东绍兴市、华南惠州市以及东南亚马来西亚各个基地分别建设 1 条镀膜线、 3 条中空线，产能合计中空玻璃 300 万平方米/年、单片镀膜玻璃360 万平方米/ 年）、在湖南省进行光电材料相关投资（分两期投资建设700t/d 光电材料+1000t/d 光伏封装材料生产线）。公司产品定位高端，旨在利用出色的加工技术与高质量的浮法基片结合，提升公司盈利能力以及综合竞争力。多基地加大投资延伸产业链这一举措再次凸显公司优化发展的决心，公司的中长期发展值得期待。

投资建议：维持“买入”评级

公司成本控制能力强，规模优势明显，作为浮法玻璃行业龙头业绩享有高弹性。此外，公司正积极延伸产业链，拓展下游深加工玻璃领域，做大做强的意愿和决心十分强烈，看好公司的中长期发展，预计 2016-2018 年EPS 为 0.33、0.35、0.38 元，维持“买入”评级。

风险提示

行业景气度继续大幅下滑，公司寻求新业务发展不顺。