思创医惠(300078)

投资事件：

公司公布2016 年业绩预告：预计盈利17,000 万元-21,145 万元，同比增加20.59%-50.00%。

报告摘要：

智慧医疗和商业智能稳定增长拉动业绩增长。商业智能业务中RFID下游市场需求旺盛，并且公司RFID 产品线的产能逐步投产，上扬无线项目产能全部建成并投产，思创汇联部分生产线已经开工，在市场需求旺盛和产量增加的双重利好下，RFID 业务收入实现高增长。2016年前三季度RFID 新增订单同比增加49.0%。与此同时EAS 业务发展平稳，2016 年前三季度EAS 新增订单增速为13.6%。公司商业智能业务整体维持稳定增长趋势。智慧医疗业务中智能集成平台业务平稳发展，智能医疗耗材实现放量增长，前三季度新增订单1.85 亿元，同比增加159.4%，智慧医疗业务同样保持高增长。但由于贷款进行资产收购，导致财务成本大幅提高，对业绩造成一定不利影响。不过目前定增完成，资金压力缓解。

与Waston 合作良好，沃森联合会诊中心落地。公司与浙江中医院、认知网络公司合作的沃森联合会诊中心在浙江中医院落地。这是IBMWatson for Oncology 在中国正式提供服务的首家联合会诊中心。目前会诊中心已开放肺癌、乳腺癌、直肠癌、结肠癌、胃癌和宫颈癌六种癌症咨询服务，为浙江中医院癌症诊疗提供协助。公司癌症诊疗人工智能产品初步落地，联合会诊中心模式有望在多地进行推广。

医疗信息智能开放平台和癌症诊疗人工智能是公司两大核心看点。医疗机构信息化程度目前已经较高，但各系统间兼容性差，整体协同性低。因此医疗信息智能开放平台建设将成为下一波浪潮。医惠科技在智能开放平台领域拥有较高市场认可度。人工智能在疾病诊疗中的应用将显着提高复杂病的诊疗效率，成为未来发展趋势。公司与行业先行者IBM Waston 深度合作，已有沃森联合会诊中心等项目成功落地。

投资建议：预计公司2016/2017/2018 年EPS 0.43/0.61/0.72 元，对应PE 59.64/42.57/35.79 倍，给予“增持”评级。

风险提示：业务发展不及预期