经济：没了“洪荒之力”，经济表现平平：一季度政府用了“洪荒之力”（ 上半年，新增信贷7.53 万亿元），经济增速有所回稳。7 月份没了“洪荒之力”（7 月新增社融总量同比减少2632 亿，新增人民币贷款同比下降1340 亿）再加上洪水灾害的冲击，经济表现平平：工业生产、固定资产投资增速、消费增速放缓；出口弱改善；“国进民退”现象依旧严重（基建投资保持高速增长、民间投资增速再创历史新低），短期内并无改善迹象；物价水平虽回落却不稳定，后续上涨因素来自菜价和居住价格。

政策：只“降温”不“降准”：从近期政策表态来看，货币政策放松降准的预期“被”降温，资产泡沫（7 月政治局会议提到）和汇率贬值（二季度货币政策报告）是央行不愿松放松政策的原因。

热点：国企改革与供给侧改革共舞：行业角度，产能过剩和国企改革重合领域如钢铁、建材、煤炭行业等下半年改革有望加快推进。区域角度，地方国企改革进度不均：东北西北进展缓慢，东部地区进展较快。上海是地方国企改革的先锋，除上海之外还可以关注深圳、广东、重庆、浙江等地。