东方网力(300367)

投资事项：

公司发布并购预案：拟发行股份及支付现金收购立芯科技100%股权并发行股份募集配套资金，其中以现金支付4,050.00 万元，以股权支付对价4.65 亿元，募集配套资金总额不超过2.20 亿元。收购完成后，立芯科技将成为公司全资子公司。

报告摘要：

RFID 优质企业，具备较强研发能力，产品应用多个领域。标的公司拥有一批RFID 行业顶尖的管理及研发团队，高层管理人员均从事行业多年，具备较强研发能力，其中总经理叶涛博士在国内外从事RFID研究几十年， 2015 年入选中组部“国家千人计划”。公司的RFID 标签与解决方案产品广泛应用在各种行业，包括零售，图书馆档案馆，工业自动化，物流管理等。同时，公司还在积极拓展新产品与其它行业的应用，例如工业4.0，防伪溯源，航空应用等。

安防监控系统行业龙头，引入RFID 扩展物联网在安防领域应用。公司致力于视频监控平台管理、控制、存储等核心技术的研究和开发，目前逐步从专注于视频监控管理平台的专业厂商，迅速成长为国内领先的面向行业的视频管理和应用的解决方案供应商。物联网行业趋势将融合多种传感器互联，RFID 与视频监控均为物联网的重要组成，公司依托原有视频优势结合RFID，横向布局物联网多种产品在安防及其他行业应用，进一步增加公司盈利点。

业绩承诺较高，增厚母公司业绩。立芯科技业绩承诺2017-2019 归属于母公司所有者的净利润分别不低于2,710 万元、3,660 万元及4,830万元。基于标的公司在RFID 行业领先地位及并购后母公司给予的支持，有望实现承诺，增厚母公司业绩水平。

投资建议：预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.54/0.75/1.00 元，对应PE36.81/26.82/19.98 倍，维持“增持” 评级。

风险提示: 并购风险、行业竞争加剧风险。