预告上半年净利8.2亿元,拟购置产能指标937.6万吨
预告其上半年净利润8.2 亿元,推算第2 季度环比下滑7%
公司发布业绩预告,预计上半年净利8.2 亿元(去年同期0.85 亿元),折合每股收益约0.34 元。公司第1 季度净利润4.2 亿元,推算第2 季度净利润4.0 亿元,环比下滑7%左右,主要是由于煤价环比下跌。
公司16 年产量3250 万吨,主要为无烟煤
根据公司年报,2016 年,煤炭产量3250 万吨;销售煤炭6583 万吨,其中采购集团及其子公司煤炭3,589 万吨。其中,块煤、喷吹煤和选末煤销量占比分别为7%,5%和85%。预计17 年块煤和喷吹煤占比有所提升。根据公司公告,17 年3 季度,公司采购集团及其子公司的煤炭价格,环比增长25 元/吨至365 元/吨和310 元/吨。
拟购置产能指标937.6 万吨/年,预计花费9.7 亿元
根据公司公告,公司拟置产能指标937.6 万吨/年:榆树坡煤业(51%权益,需要置换指标21 万吨/年)、平舒煤业(56%权益,需410 万吨/年)、兴裕煤业(100%权益,需4.2 万吨/年)、裕泰煤业(100%权益,需2.4 万吨/年)、泊里煤业(70%权益,需500 万吨/年)。公司产能购置计划为:利用泰昌公司(100%权益)关闭后的产能指标18 万吨/年;收购母公司阳煤集团关停置换指标561 万吨/年;收购外部市场购置换指标358.6 万吨/年。截止7 月13 日,公司已和外部市场签订购置协议87.7 万吨/年,交易金额合计9296.2 万元,折合吨产能106 元。推算公司购置产能,合计需要9.7 亿元左右。
预计17-19 年EPS 分别为0.74、0.76 和0.75 元
随着购置指标的完成,预计公司的产量将增长30%左右。目前公司估值较低,17 年仅10 倍,维持“买入”评级。
风险提示
下游需求低于预期,煤价超预期下跌。
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