数据：

8 月外汇储备 30915.3 亿美元，预期 30950 亿美元，前值 30807 亿美元。点评：

1、 中国 8 月外汇储备 30915 亿美元， 外汇储备连续七个月回升，这也是中国外储在 2014 年 6 月以来首次七连涨。 环比增加 108 亿美元， 增幅较上月（239 亿美元）收窄， 主因在于外债升值遭到汇兑损失的对冲作用。2、 外债方面， 7 月末到 8 月末，美债、日债和欧债价格均有不同程度的抬升，其中 10 期间美债、日债和欧债收益率分别下滑 18、 70 和 19 个 BP，对外储形成正面贡献。

3、 7 月非美货币兑美元均有升值，外汇储备存在汇兑损失 10-36 亿美元。8 月末美元指数较 7 月末下滑 0.2%，相应日元、欧元对美元升值，对应上月末分别升值 0.25%和 0.57%，而英镑对美元贬值 2.15%，对冲之下带来汇兑损失 10-36 亿美元。结合外债价格的升值表现，汇率变动造成的汇兑损失对冲外债升值，是 8 月中国外储虽有回升但环比增幅缩量的主要原因。另外， 8 月末人民币对美元汇率较 7 月升值 1.96%，进入 9 月后人民币对美元升值趋势有所加快，中国货币政策面临外围压力明显弱化。

4、 海外方面，美联储 9 月大概率不加息，欧央行退出 QE 转向紧缩的过程缺乏明确的步骤和方向， 短期看来自外围货币政策紧缩的影响较为有限。

5、 国内流动性上， 9 月流动性压力主要集中在中旬（同业存单到期），但公开市场操作缩量以及财政存款投放力度或高于去年同期，一定程度上能对冲同业存单影响，因此 9 月流动性压力与同为季末的 3、 6 月相比变化不大，但季节性资金压力难免。央行态度仍是最重要的影响因素，今日央行超量续作 MLF 加上近期重启 28 天逆回购，央行确保资金跨季维稳的态度明显。未来央行强调“削峰填谷”平抑流动性波动的操作风格仍将持续，中旬流动性偏紧与加大“填谷”力度配合，下旬财政支出释放流动性与精准拿捏尺度的“削峰”相配合，维持流动性总体稳定。