神州高铁(000008)

中报摘要：报告期内，公司实现营业收入5.68 亿元，较上年同期下降7.69%；实现营业利润6095.66 万元，较上年同期增长87.75%；实现利润总额7706.59 万元，较上年同期增长37.21%；实现归属于上市公司股东的净利润5572.94 万元，较上年同期增长32.88%。截至报告期末，公司总资产规模83.94 亿元，同比增长2.46%；归属于上市公司股东的所有者权益61.66 亿元，同比增长0.86%。

组建神州高铁技术装备平台和运营管理平台，公司战略定位清晰。公司逐步确立了轨道交通运营维护领域“系统智能化体系化方案提供商和运营商、全领域核心装备提供商、智能化工业服务提供商”的战略定位，组建了神州高铁技术装备平台和运营管理平台，为轨道交通运营维护提供智能化、数据化、网络化的系统和装备以及全线路、体系化的解决方案。

策略上深耕三大市场，智能化不断提升。公司通过对营销资源整合，在公司总部成立了大铁、城轨、海外三大营销中心以及PPP 事业部，全面覆盖轨道交通行业市场和客户群。公司聚焦传统设备智能升级和信息化系统研发，对标工业4.0，开展各类科研攻关项目32 项，部分研发项目已取得阶段性成果或实质性突破。

盈利预测与投资建议：公司业务聚焦，战略明晰，涵盖机车、车辆、信号、供电、线路、站场六大业务领域，轨交车辆将陆续进入大修里程，运营维护需求进一步凸显，预计运营维护装备及服务的投资金额及占比有望持续提升，公司会在行业向好的过程中水涨船高。我们预计2017-2019 年公司EPS 为0.21/0.27/0.38 元，维持“增持”评级。

风险提示：业务拓展不及预期；行业投资增速低于预期。