东方国信(300166)

业绩稳步上升，符合预期。 上半年公司营收 5.47 亿元，同比增长21.86%；归母净利润 1.04 亿元，同比增长 49.60%； EPS 为 0.10 元，同比增长 42.86%。分行业来看，电信行业营收 2.23 亿元，同比增长 16.23%；金融行业营收 1.03 亿元，同比增长 33.55%；工业行业营收 9845.19 万元，同比增长 39.42%；政府行业营收 5886.45 万元，同比增长 43.86%。

运营商市占率提升，市场持续开拓。 公司在中国电信已有市场上持续耕耘，成功扩展又一新兴省分市场， 先后中标新疆电信大数据平台和智慧审计项目， 并成功进入新疆电信大数据核心建设厂商范围；在中国移动市场，新增云南和湖南两省新订单，至此市场覆盖率率达到包括集团在内的中国移动省级客户的 80%， 公司新近中标宁夏移动大数据平台项目，标志着公司在中国移动大数据平台的份额已稳居三甲。

移动金融快速成长，保险领域不断突破。 公司是国内实施移动金融项目案例最多的企业，服务客户数量超 2 亿。 17 年上半年， 公司全资子公司屹通信息新增农信银清算中心、上海农商行、厦门国际等 10 多家客户，客户数量继续保持快速增长。公司保险领域实现市场、产品双增长，产品方面形成大数据、移动物联网等几大成熟产品线，市场方面与中国人寿深度合作，并中标德华安顾人寿保险有限公司大数据服务平台项目。

探索智慧城市建设，打造示范效应。 公司不断探索智慧城市建设实践。上半年，公司通过云南、广东、江苏等城市项目打造形成示范效应，依托 IOC 垂直衍生逐步渗透到公安、信访、质监等行业，智慧城市产品“城市智能运营中心（IOC）”被工信部评为 19 个具备行业代表性和示范性的大数据优秀产品之一。

盈利预测及投资建议： 公司内生增长动力强劲，政府和工业等新业务增速高， 预计公司 17-19 年归母净利润分别为 4.50 亿元、 6.12 亿元和7.81 亿元， EPS 分别为 0.43 元、 0.58 元和 0.74 元，动态 PE 为 33 倍、24 倍和 19 倍，维持“买入”评级。

风险提示： 大数据行业下游应用拓展不及预期。