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统计局9月9日发布数据显示，中国8月CPI同比涨1.8%，预期涨1.6%，前值涨1.4%；PPI同比涨6.3%，预期涨5.7%，前值涨5.5%。

主要观点

CPI全面普涨，食品类价格上涨是重要推动力

8月数据显示,CPI环比上涨0.4%，同比上涨1.8%。城市CPI同比上涨1.9%,农村CPI同比上涨1.5%;食品价格同比下降0.2%,非食品价格上涨2.3%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨3.1%。从分项数据来看,8月份食品烟酒价格同比上涨0.4%，医疗保健价格上涨5.9%，居住、教育文化和娱乐价格分别上涨2.7%和2.5%，其他用品和服务价格上涨1.4%，衣着、生活用品及服务价格均上涨1.3%，交通和通信价格上涨0.7%。从环比来看,８月份食品价格上涨1.2%，影响CPI上涨约0.24个百分点。其中，鸡蛋产量减少，价格上涨16.2%；高温多雨和强对流天气导致鲜菜储运成本增加，价格上涨8.5%；鸡肉和猪肉价格分别上涨3.0%和1.3%，因此主要食品价格如鸡蛋、蔬菜是助推CPI上涨的重要推动力。

PPI开启上涨模式，通胀基础越来越强

８月份PPI环比上涨0.9%，同比上涨6.3%。生产资料同比上涨8.3%。从环比来看。PPI涨幅比上月扩大0.7个百分点。生产资料价格上涨1.2%，主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响，生活资料价格上涨0.1%。在主要行业中，大部分行业同比涨幅扩大，其中石油和天然气开采业当月同比上涨15.7%，黑色金属矿采选业同比上涨14.1%，有色金属矿采选业同比上涨11.2，但煤炭开采和洗选业同比增幅小幅回落至32.1%。国内上游行业的价格上涨应该会继续传到至下游，下游价格有继续上涨的可能。

价格传递机制畅通，上下游价格均出现上涨

从供给端来讲，鸡蛋及蔬菜价格上涨带动了整体CPI指数的走高，从需求段来讲，8月份PMI指数和进口贸易数据纷纷显示内需得到改善，因此，上游价格的上涨应该在一定程度上已经传递到下游，并且这种传递应该还会继续下去，但能否继续上涨以及突破2%的水平还是存在一定的疑问。目前央行的货币政策主要通过“削峰填谷”来维持国内资金面的平稳。同时我们要继续关注的是雄安新区建设的推进状况，如果年底就会开始较大规模的基建，上游的价格上涨动力会更强。