宏观数据点评:经济边际转弱‚关注改革推进
事项:
2017 年 8 月,规模以上工业增加值同比增长 6.0%,比上月回落 0.4 个百分点,环比增长 0.46%;1-8 月,规模以上工业增加值同比增长 6.7%。
2017 年 8 月,社会零售额同比增长 10.1%,比上月回落 0.3 个百分点;1-8月,社会消费品零售总额同比增长 10.4%。
2017 年 1-8 月,固定资产投资累计同比增 7.8%,增速与 1-7 月份回落 0.5个百分点, 8 月份比 7 月份环比增长 0.57%;房地产开发投资累计同比增 7.9%,增速与 1-7 月份持平。
点评:
工业生产低于预期,主要受采矿业拖累。 8 月,规模以上工业增加值同比6.0%,前值 6.4%,预期 6.9%,继续大幅低于预期,主要由于采矿业拖累,采矿业同比增-3.4%,连续 3 月下降,且本月降幅进一步扩大 2.1 个百分点,主要受去产能、环保督察、下游补库存的动力减弱相关;制造业同比增 6.9%,比上月提升 0.2 个百分点,主要与去年基数低有关;电力、燃气和水的生产和供应业同比增 8.7%,高温天气影响消退后恢复正常,比上月回落 1.1 个百分点。
投资继续回落,主要由于制造业和基建投资回落所致。 2017 年 1-8 月,固定资产投资累计同比增 7.8%,前值 8.3%,预期 8.0%,低于预期。 三大投资中,制造业投资和基建投资增速回落是拖累固定资产投资的主要原因,制造业累计投资同比增 4.5%,比 1-7 月回落 0.3 个百分点,主要与需求逐步转弱相关,基建投资累计同比增加 16.9%,比 1-7 月继续回落 0.6 个百分点,主要受财政预算及收支矛盾制约,同时也与经济稳增长的急迫性下降相关;房地产累计投资同比增 7.9%,与 1-7 月持平,仍旧维持相对高位,主要来自前期房地产开发企业土地购置面积高增的传导,但房地产销售、到位资金等增速继续下滑,购置面积增速连续上升后也开始回落,房地产投资在调控之下未来仍将承压。
社零增速继续回落, 网上零售仍处高位。8 月社零增长 10.1%, 前值 10.4%,预期 10.2%,略低于预期。 从分项上看,与房地产销售相关的消费由于房地产销售的持续走弱而有所回落,家用电器、家具类、建筑及装饰材料类、文化办公用品类增速分别比上月回落 4.7、 1.1、 4.3、 5.0 个百分点;石油及制品类消费由于成品油价格上调等影响增速也边际回落 1.1 个百分点,另外日用品、中西药、汽车消费增速也分别回落 0.1、 1.6、 0.2 个百分点;而通讯器材类、 服装鞋帽针纺织品类、 化妆品类、 金银珠宝类的消费增速本月均出现边际转好,分别回升4.3、 2.5、 2.0、 3.8 个百分点。 1-8 月份,全国网上零售额同比增长 34.3%,比1-7 月份加快 0.6 个百分点,依然保持较为强劲的增长。
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