报告摘要：

事件： 8 月份，全国一般公共预算收入 10652 亿元，同比增长 7.2%。其中，中央一般公共预算收入 5106 亿元，同比增长 6.2%； 1-8 月累计，全国一般公共预算收入 121415 亿元，同比增长 9.8%。全国一般公共预算支出 14647 亿元，同比增长 2.9%。 1-8 月累计，全国一般公共预算支出 131627 亿元，同比增长 13.1%。

点评：

1、 财政收入： 8 月份全国一般公共预算收入高于前 7 月水平， 增速走高主因价格上涨、经济平稳向好因素。 8 月份，全国一般公共预算收入 10652 亿元，同比增长 7.2%。其中，中央一般公共预算收入 5106亿元，同比增长 6.2%；地方一般公共预算本级收入 5546 亿元，同比增长 8.2%。全国一般公共预算收入中的税收收入 8907 亿元，同比增长 16%，比上半年和 7 月份增幅都有所提高，主要是经济运行平稳向好、价格上涨等因素带动。 受环保限产因素影响， 8 月 PPI 同比数据从7 月的 5.5%增长到 6.3%，部分工业品价格上涨明显，价格上涨因素带动税收收入增长；非税收入 1745 亿元，同比下降 22.5%，主要是去年同月基数较高导致非税收入同比下降。

2、财政支出： 8 月份，全国一般公共预算支出 14647 亿元，同比增长2.9%，增速较低主因今年上半年财政支出进度较快。 其中，中央一般公共预算本级支出 2289 亿元，同比增长 5.7%；地方一般公共预算支出 12358 亿元，同比增长 2.4%。 1-8 月累计，全国一般公共预算支出131627 亿元，同比增长 13.1%。其中，中央一般公共预算本级支出 18812亿元，同比增长 8.6%，为年初预算的 63.6%，比去年同期进度提高 0.3个百分点；地方一般公共预算支出 112815 亿元，同比增长 13.9%，为年初代编预算的 68.5%，比去年同期进度提高 3.9 个百分点。

3、 政府性基金收支： 政府性基金收支高速增长，土地出让热度持续。1-8 月累计，全国政府性基金预算收入 32867 亿元，同比增长 31.3%。全国政府性基金预算支出 30268 亿元，同比增长 29.4%。 从政府性基金收入来看， 国有土地出让收入与房地产投资土地购置费高增匹配，预计 8 月房地产投资增速保持一定韧性。

4、 财政收支展望： 我们综合认为，四季度经济边际走弱，但去年同期基数较低，预计四季度财政收入增速整体稳中有降。本年度财政支出进度提前，但经历 7、 8 月份财政支出低增，进度提前影响有限，未来月份一般财政支出增速将比上半年略降。政府基金性收入受土地供给加大影响增速较快，有利于稳定基建投资增速，我们维持今年基建投资增速 15%-16%区间判断。 9 月为财政支出大月，月末财政支出集中投放将利好资金面，财政投放方面支撑 9 月下旬流动性。