汽车及汽车零部件行业周报:整车、零部件板块表现分化‚乘用车板块表现亮眼
汽车板块整体上涨 0.77%,跑输沪深 300 指数 1.56 个百分点
2018.1.8-2018.1.12: Wind 汽车与汽车零部件指数整体上涨 0.77%,跑输沪深 300 指数(上涨 2.33%) 1.56 个百分点; SW 汽车整车指数上涨2.49%, SW 汽车零部件指数下跌 0.72%。分子行业看, SW 乘用车上涨3.84%, SW 商用载货车上涨 0.99%, SW 商用载客车下跌 2.73%。 截至 1月 12 日, SW 汽车整车、汽车零部件 PE(TTM,整体法)估值分别为 16.07倍、 24.90 倍, PB(LF,整体法)估值分别为 2.14 倍、 2.77 倍。
行业动态跟踪: 12 月乘用车市场零售逐步加强
乘用车: 根据乘联会, 17 年 12 月第一周日均零售 5.96 万台,同比下降 11.0%;第二周日均零售 7.51 万台,同比下降 4.8%;第三周零售销量明显回升,日均零售 8.82 万台,同比增长 12.5%;第四周日均零售 9.07万台,同比增长 5.9%。
商用车: 根据中汽协, 17 年 12 月重卡销售 6.6 万辆,同比下降 12.0%;1-12 月重卡累计销售 111.7 万辆,同比增长 52.4%,受治超新政影响,去年同期基数过高导致 12 月同比下降。
运价指数: 由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数 1014.5 点,环比回落 3.5%。其中,整车指数为 1012.25点,比上周回落 3.54%。
原材料价格: 根据百川资讯, 从各原材料价格变动来看: PP、铝、橡胶价格指数相对上周上涨 1.0%、 0.7%、 0.2%,钢、铜指数价格相对上周均下降 0.4%。
新车信息速递: 1 月多款 SUV 上市
根据太平洋汽车网信息,已知将于 1 月上市的新车有三款 SUV、一款轿车和一款跑车,新上市的 SUV 车型包括汉腾 X5、陆风逍遥和君马 S70、欧尚 X70A,轿车车型为传祺 GA4,跑车车型为雷克萨斯 LC。
投资建议
乘用车我们推荐业绩稳定增长的低估值蓝筹上汽集团;自主崛起和全球制造中心转移带来内资零部件市占率提升,零部件我们推荐华域汽车、万里扬、富临精工、云内动力。重卡板块龙头公司 18 年估值修复空间较大,我们推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,低估值高壁垒、 业绩稳健的威孚高科 A 股、 B 股,建议关注潍柴动力、富奥股份 A 股、B 股。此外, 我们建议关注 PB 有安全边际, 未来或围绕 ROE 提升逻辑做调整的福田汽车。
风险提示
宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。
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