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轻工行业周报:废纸环控标准出台‚看好纸价全年走势

2018-01-16 00:00:00 发布机构:中银国际 我要纠错

本周轻工板块弱反弹, 走势弱于大市,区块链题材股表现突出。废纸进口环控标准出台,比征求意见稿中并无实质放宽,我们更为看好木浆系 18 全年的价格走势。地产政策出现边际放松,家居板块存在估值修复机会,关注 18 年增长确定的标的。上周环保部发布了《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准――废纸和纸板》,对于普遍关注的废纸含杂量问题,《标准》中最终确定,进口废纸中杂物总重量不应超过废纸重量的 0.5%,将于 2018 年 3 月 1日开始实施。相对于征求意见稿,正式稿并无实质放宽。在现有欧美回收体系不变的情况下,进口废纸普遍达到 0.5%的标准非常有难度,如果海关执行力度严格,将对外废进口产生较大阻力。这意味着即便纸厂获批了足够的废纸进口许可证额度, 也可能很难采购足量。国废的采购积极性将上升,而木浆对废纸有一定替代性,需求也将上升。各纸种中,纸浆系供需结构更好,铜版纸没有新产能,双胶纸只有 20 万吨新产能,浆价走强的背景下,龙头盈利持续性强。建议布局盈利增长持续性强的文化纸龙头纸企。二线城市房地产政策开始边际放松,可以看做是“因城施策”的政策调控信号,预计后续会有更多二三线城市出现积极放松。地产政策对于家居估值有直接影响,看好家居股的短期估值修复行情。 18 年整体受地产滞后性影响,但品牌家居公司仍然具备成长属性,凭借渠道扩张和品类扩展具备抵御周期的能力,需要从增长确定性选股,从渠道扩张和经营改善角度,看好尚品宅配,从品类扩张和多品牌角度,看好索菲亚、欧派家居,从营销驱动角度,看好顾家家居。关注估值较低的大亚圣象、志邦股份、我乐家居。 文教玩具行业关注晨光文具,传统业务渠道改造巩固,办公业务拓展迅速,新零售业态杂物社开启招商,进入公司商业模式升级阶段, 18 年盈利增速有望提升。 本周重点推荐: 尚品宅配、晨光文具、顾家家居、我乐家居、太阳纸业。

板块行情: 上周 SW 轻工指数上涨 0.2%,沪深 300 指数上涨 2.08%,相对收益为-1.88%,板块表现弱于大市,在 28 个板块排名中排第 12 位。个股表现方面, SW 轻工板块涨跌幅排名前 5 位的轻工个股分别为:安妮股份(38.15%)、东港股份(18.50%)、英派斯(7.67%)、京华激光(7.55%)、宜宾纸业(6.27%)。

公司动态: 岳阳林纸:子公司诚通凯胜生态拟以股比 83.7%参与组建项目公司,其中 PPP 项目投资总金额为 6.62 亿元。 顾家家居: 公司与黄冈市人民政府签订基地年产 60 万标准套软体及 400万方定制家居产品项目合作框架协议。 裕同科技: 公司拟推出员工持股计划,持股总数累计不超过实施员工持股计划时股本总额的 10%。 。 金一文化: 公司拟用现金 5.8亿元向创禾华富收购其持有的江苏珠宝 49%股权,本次交易完成后,公司持有江苏珠宝 100%股权。公司拟用 4.49 亿元购买湖南张万福珠宝首饰公司 51%股权。公司拟收购控股子公司金一江苏 49%股权。 齐峰新材: 控股股东一致行动人、公司董事、总经理李安东先生增持公司股份 220 万股。 中顺洁柔: 公司董事刘金锋、财务总监董晔拟合计减持公司股份不超过 49.64 万 股,占公司总股本的 0.0655%。

行业新闻: 1, 2018 第三批废纸进口许可名单出炉,获批纸厂一共 7 家,核准数量 46.6 万吨; 玖龙、理文、联盛纸业拿到了绝大多数份额。 2,《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准》正式发布,进口废纸中其他夹杂物的比重确定为 0.5%。并确定 2018 年 3 月 1 日开始实施。

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