由于会计信息具有影响资源分配的功能,是公司利益分配的信息基础,因而上市公司大股东和经营管理层为了这张“脸”更加漂亮迷人,就经常采用各种财务技巧来操纵利润、粉饰业绩,迷惑投资者。
上市公司有哪些不正常的关联交易
我国很多上市公司都是非整体上市的,有的甚至拿一个车间上市,不做关联交易就没法生产。其实关联交易本身并没有错,用著名制度经济学家科斯的话来说,之所以要有企业就是为了做关联交易,以减少个人与市场之间的交易成本。
但关键是应用关联交易的人的动机有问题,很多上市公司为了业绩考核、获取银行信贷、融资和再融资、给投资者交卷、推卸责任等目,利用非公允的价格进行关联交易,欺瞒投资者。这些不正常的关联交易在中国股市被发挥至极致,具体手法有如下几种:
第一,在资产重组中利用关联交易在财务报表上做文章的有“甩包袱”、“转金子”、既“甩包袱”又“转金子”等几种类型。“甩包袱”就是上市公司把一个坏资产卖给别人,实现提高利润或扭亏为盈的目的;“转金子”就是大股东往上市公司注入优质资产,是目前最为流行的做法;既“甩包袱”又“转金子”就是把上述两种做法结合起来。最终是为了提升上市公司的估值,做高股价。除了资产重组之外,上市公司还可能进行“债务重组”,像债务豁免、债务代偿、以股抵债等行为都属于债务重组。
第二,在经营活动中的关联交易也不得不防。关联方在采购和销售环节中采取非公允的价格操纵定价,或相互支付费用,比如有些上市公司的关联企业替上市公司打广告、搞委托经营,通过费用支付的方式实现利润输送或资产转移。
第三,无形资产转让也很容易出问题。由于品牌等无形资产的定价和评估存在很多困难,使得公允价值的确认不太容易,于是就有上市公司利用这些环节来做虚利润,或者通过这些环节与关联企业搞利益输送。
第四,有些上市公司还会充分利用当地政府的财政补贴来增大利润。
普通的中小投资者如何去识别这些花样繁多的财务“易容术”?
首先,对于公司组织结构过于复杂的上市公司应该尽量躲避,因为你看不清他是几层关联关系;其次,大多数关联交易所带来的利润都不是主营业务带来的,因此对于来自于非主营的利润,如其他业务利润、补贴收入、营业外收支等都要紧密关注,尤其是大额交易之后的利润增减,如果有重大的关联交易,就要弄清关联交易之后的真正目的和交易条件;第三,要多关注上市公司的利润构成,看其成本费用占收入的比重是否稳定,如果出现突然变大或突然变小的情况,一定要注意看其是否在“洗大澡”。
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