人性本来就有从众而减少风险的倾向,跟随策略因此成为散户与机构共同的行为。从众行为的后果是追高杀跌,即“损不足以奉有余”,将原来合理的估值拉升到远远偏离价值的景况;价值规律是“损有馀而补不足”,行情从何处来,将会回到何处去,即会向价值均衡方向发展。成功的投资者,尊重客观规律,顺应市场的规律,不与市场对着干。
什么样的上市公司值得长期投资
价值投资有如拉弓射箭,市盈率高了就抛股票压低些,市盈率低了就买股票抬高些。因此寻找具有价值投资的上市公司“标的”,成为价值投资者的基本工夫。具有价值创造的上市公司需要下列条件:
一是通过中庸之道实现协同。《大学》讲究明明德(认识客观真理)然后才能在正心诚意下达成“中庸”,中庸者,是事物的态势处于不早不晚、不紧不松、不前不后、不上不下、不长不短的状态,恰到好处。“喜怒哀乐之未发,谓之中;发而皆中节,谓之和。中也者,天下之大本也,和也者,天下之达道也。致中和,天地位焉,万物育焉。”上市公司能够创造价值,首先得处理好与国家资本、国际资本、机构资本和居民资本间的关系,在处理关系中能够不偏不倚而守中,讲究“不二法门”,才能减少冲突,实现协同。协同是一种社会自然力,有利于提高生产效率,协同是在中庸之道理下的管理创新。
二是制定公正公平的游戏规则。游戏规则是机构内部上下左右共同遵守的“信”。机构必须立信,才能有利可求。如果制度是制度,行为仍然按潜规则办事,就是在走江湖黑道。某著名在香港上市的家电连锁企业,既然能够上市,其表面的制度文章肯定很漂亮,但仍然搞假的家电下乡还有内部员工侵吞客户利益,肯定是管理层根本没有将游戏规则当作自己要遵守的规则,上梁不正下梁歪,结果搞成管理层叛变、员工不遵守职业道德之事,创造价值流失,投资者因此受到损失。
三是激励员工的创造性。员工是财富创造者,也是财富的共享者,不只是通过合同受约束的“雇佣劳动者”。管理层对于员工需要做的是,既要制定游戏规则,还得教育培训其执业能力,更需要通过表扬先进而弘扬正气。
四是发挥员工聪明才智。员工既然是机构的“主人”之一,也就是通过劳动力来“合伙”经营者,机构不仅要发挥股东、管理层的积极性,更需要发挥员工的积极性,发挥他们的聪明才智。如果全体员工的聪明才智通过管理协调而得以发挥,就会尽人性,但需要管理层真正以诚相待,而不是仅仅在OA上发一个通知,发一次动员,员工在没有诚意的情况下难以充分发挥出其才智。要想让员工发挥聪明才智,管理层先要以诚相待,拿出自己的诚意来。
找到上述目标公司是价值投资的必要条件,投资者还得等待价值投资的充分条件:
一是寻找失衡的估值公司,在价值回归中实现价值。时空结构随着时间的变化不断转换,所有公司会在周期循环往复中出现估值的偏差,有时估值过高,有时估值偏低。估值中枢如果是利率与利润的比较,那么宏观政策变化必然导致货币供求的变化,在利率与利润不变时,货币供应增加,相当于股票需求增加从而导致估值高升;反之如果货币供应减少,则会导致估值下降。公司的估值除了与利润、利率、货币供求关系比较外,还得有当时条件下国内外同行业公司之间、不同行业间的估值比较。只有这些比较下的相对低估的或者绝对低估的公司,才是相对确定的公司。如果正处于行业景气周期上升时期,那么我们可以认为是有投资价值的公司,反之则是风险高企的公司,除非进行重大资产重组或者其它政策扶持。
二是交易只是为了利润,不犯处置效应错误。投资者买入股票,是为了卖出股票,股票是筹码而不是“人情”。由于人类情感的关系,买入的股票持有时间长后,投资者由于精神关注的关系,就会将感情投射到其持有的股票上面,就会注重相关公司的利好因素而忽略利空因素,特别是投资出现亏损时,往往继续持有而非卖出止损。
三是保持智能诚实,知错就改。具体公司股票的价值实现是众多投资者的意志、情感、力量的综合结果,不是一厢情愿的事情,投资者要以市场为师,以投资群体之心为心,如果发现自己的投资方向、投资标的出现失误,就不要寻找借口坚持错误,而是应勇敢地修正错误,及时改进自己的行为,再顺从市场的方向与趋势。
四是顺从、尊重规律运行。人性本来就有从众而减少风险的倾向,跟随策略因此成为散户与机构共同的行为。从众行为的后果是追高杀跌,即“损不足以奉有余”,将原来合理的估值拉升到远远偏离价值的景况;价值规律是“损有馀而补不足”,行情从何处来,将会回到何处去,即会向价值均衡方向发展。成功的投资者,尊重客观规律,顺应市场的规律,不与市场对着干。如果一个市场历史平均市盈率在20倍,理性的投资者一般不会去碰60倍以上的公司,即使暂时失去丰厚的利润也不后悔。理性投资者,宁愿抱着10倍市盈率的股票,即使1年不升也此生无悔,因为价值规律必然为这些公司的价值回归提供机会,即使市盈率只有15倍,也有50%的收益,但风险却很少,。
<上一篇 怎样通过基本面分析寻找到牛股
下一篇> 如何把握上市公司财报的阅读要领
相关推荐
-
截至9月20日发稿,逾20家券商曾在公告中披露公司具有上市公司股权激励行权融资业务试点资格,包括国元证券、中信建投、中国银河、西南证券、兴业证券、国金证券、天风证券、南京证券、太平洋、中泰证券等。...股票新闻 2022-9-21 15:57:380阅读
-
1、概念股一般是以依靠相同话题,将同类型的股票列入选股标的的一种组合,比如,智能音箱、农业种植等;而题材股是指有炒作题材、处于市场热点的股票,它通常指由于一些突发事件、重大事件或特有现象而使部分个股具有一些共同的...股票入门 2022-9-21 13:56:390阅读
-
1、可转换债券是发行人本身所在的未来发行的新股,而可交换债券是持有的其他公司的股份;2、可转换债券转股会使发行人的总公的股本扩大;可交换债券换股情况下,不会导致标的公司的总股本发生变化;3、二者转换为股票的期限不同...股票入门 2022-9-21 13:48:320阅读
-
下跌。洗盘的目的是为了恐吓市场中的浮动筹码,所以其走势特征往往符合这一标准,即股价的跌势较凶狠,用快速、连续性的下跌和跌破重要支撑线等方法来达到洗盘的目的,洗盘的成交量特征是缩量,随着股价的破位下行,成交量持续...股票入门 2022-9-21 13:30:550阅读
-
1、定义不同。股票是证券的其中一种,而证券除了股票还包括基金和债券等其他证券;2、分类是不同。证券可以分为证据证券、凭证证券和有价证券。股票主要分为普通股、优先股、分销股、垃圾股、蓝筹股等;3、性质不同。证券通常可...股票入门 2022-9-21 13:22:550阅读