浪潮信息业绩符合预期,原材料备货充足提升抗风险能力2021年公司实现营业收入670.48亿元,同比增长6.36%。其中,国内业务同比增长14.96%,海外业务同比下滑34.88%。(1)公司实现归母净利润20.03亿元,同比增长36.57%;实现扣非归母净利润17.97亿元,同比增长27.56%,盈利能力明显提升。
业绩符合预期,原材料备货充足提升抗风险能力
2021年公司实现营业收入670.48亿元,同比增长6.36%。其中,国内业务同比增长14.96%,海外业务同比下滑34.88%。(1)公司实现归母净利润20.03亿元,同比增长36.57%;实现扣非归母净利润17.97亿元,同比增长27.56%,盈利能力明显提升。公司销售毛利率为11.44%,同比下滑0.26个百分点,部分受会计准则变化导致部分运费计入成本的影响。(2)2021年末,公司存货为224.02亿元,同比增长104.71%,主要系全球原材料供应紧张,公司增加备货所致。因此,公司经营活动净现金流为-82.89亿元,同比下滑455.73%。
云计算领域,公司SR整机柜服务器在中国市场份额超过60%,i48是全球第一款通过ODCC认证的天蝎多节点服务器;AI领域,公司具备AI平台全栈技术能力,发布首款智算中心调度系统AIStation,拥有性能最强的液冷AI服务器NF5488LA5,发布2457亿参数的AI巨量模型“源1.0”;边缘计算领域,公司参与开发了ODCC社区的OTII基准,并且推出了第一款符合该标准的边缘服务器NE5260M5,被通信行业大规模采用。
考虑公司投入持续加大,我们下调公司2022-2023年的归母净利润预测为24.74、30.27亿元(原预测为25.43、30.88亿元),新增2024年预测为36.89亿元,EPS为1.70、2.08、2.54元/股,当前股价对应PE为15.4、12.6、10.3倍,考虑公司作为国内服务器龙头,维持“买入”评级。
(来源:同花顺金融研究中心)
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