中国软件2021年年报点评:麒麟软件龙头地位稳固,达梦数据库营利双升事件:公司发布2021年年报,2021年公司实现营收103.52亿元,同比增长39.73%,归母净利润0.76亿元,同比增长10.77%,扣非归母净利润0.47亿元,同比增长16.85%。业绩表现符合市场预期。
2021年年报点评:麒麟软件龙头地位稳固,达梦数据库营利双升
事件:公司发布2021年年报,2021年公司实现营收103.52亿元,同比增长39.73%,归母净利润0.76亿元,同比增长10.77%,扣非归母净利润0.47亿元,同比增长16.85%。业绩表现符合市场预期。
自主软件业务营收高增,经营性现金流大幅增加:
分产品来看,2021年公司自主软件产品营收15.74亿元,同比增长78.18%,主要系公司自主软件产品逐步获得市场认可,市占率不断提升,毛利率73.26%(-1.29pct);行业解决方案产品营收64.35亿元,同比增长39.31亿元,同比增长41.61%,毛利率8.53%(-1.49pct);服务化业务营收23.09亿元,同比增长23.38%,毛利率58.39%(-2.63pct)。2021年公司研发费用率为17.84%(+0.18pct),主要系持续加大重大项目研发投入。2021年公司经营性现金流为7.90亿元,同比增长336.99%,主要系营收快速增长及销售回款加快。
麒麟软件业绩亮眼,龙头地位稳固:
麒麟软件2021年实现营收11.34亿元,同比增长85%,归母净利润2.68亿元,同比增长63%,是第一个超10亿元收入的国产操作系统厂商。相比同业2021年营收为6.80亿元,净利润-2.38亿元,麒麟软件从营收规模和盈利能力上都更具优势,长期保持较高的市场占有率。2021年,麒麟操作系统V10取得重大突破,行业地位持续巩固,市场位势保持领先。
达梦数据库市场份额增速行业领先,盈利能力大幅提升:
武汉达梦2021年实现营收7.43亿元,同比增长74.82%;净利润4.38亿元,同比增长229.32%,净利率高达59%,同比增长28pct。根据IDC数据,武汉达梦2021上半年市场份额同比增速达229%,在国内外主流厂商中位列第1。达梦数据库在本土厂商中数据库产品系列最为完备,以DM8为代表的达梦系列产品已成为众多政府单位的重要选择,并实现了在金融、电信、社保、公积金、民航、电力等高端应用领域核心交易系统的广泛、深度应用。
盈利预测与投资评级:我们认为麒麟软件是国产操作系统行业的国家队、领军企业,随着信创市场规模逐步增加,公司业绩有望迎来快速增长,市占率进一步提升。考虑公司研发投入加大,我们下调公司2022-2023年归母净利润预测为2.14(-1.27)/4.24(-0.41)亿元,预计2024年归母净利润为7.06亿元,维持“买入”评级。
风险提示:国家基础IT生态建设进度缓慢,行业竞争加剧。
(来源:同花顺金融研究中心)
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