通胀如期回升‚但无需过度担忧
3 月通胀如期回升，一方面受猪肉价格反季节性上涨拉动，另外蔬菜价格跌幅弱于季节性也对 CPI 构成支撑。往前看，受猪价持续上涨拉动，预计 4-6 月CPI 将持续回升，高点将在 2.8%左右，甚至可能达到 3%。但是央行货币政策不大可能会对此反应而收紧货币。因为央行货币政策主要用来调控总需求，不大可能对单一商品价格上涨带来的通胀做反应。 15 年 2、 3 季度猪周期开启，央行在 2015 年 2 季度货币政策报告中明确表态，不会针对单一商品价格变化作反应。 在基本偏弱的情况下，货币政策将保持宽松， 短期内利率债将保持震荡。
风险提示： 经济下行超预期。
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