整合效果显现,静待业绩释放
纳思达(002180)
事件
公司发布2018年年报及19年一季报:公司2018年营收219.26亿元,同比+2.83%;归母净利润9.51亿元,同比+0.14%;扣非归母净利润6.33亿元,同比+153.89%;2019Q1营收51.28亿元,同比+1.7%;归母净利润0.91亿元,同比+6.78%,扣非归母净利润5206万元,同比大幅扭亏。
简评
年报业绩符合预期,Q1扣非大幅扭亏:公司2018年营收219.26亿元,同比+2.83%;归母净利润9.51亿元,同比+0.14%;扣非归母净利润6.33亿元,同比+153.89%,符合预期。Q1营收51.28亿元,同比+1.7%;归母净利润0.91亿元,同比+6.78%,扣非归母净利润5206万元,同比大幅扭亏,扣非利润的好转反映了利盟的经营改善,有望延续全年。
盈利预测和估值:预测公司19-21年归母净利润分别为11.61、17.88和19.33亿元;eps分别为1.09、1.68和1.82元;对应PE分别为24、16和14倍。维持“增持评级”。
风险提示:市场加速下滑风险、竞争加剧毛利率下滑风险、专利纠纷风险、汇率大幅波动风险等。
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