汉威电子(300007)

事件：

公司4 月7 日晚发布一季度业绩预告： 2017 年一季度实现归属于上市公司股东的净利润1725.37-1917.08 万元，同比增长35-50%。对此，我们点评如下：

投资要点：

各业务板块多点开花，一季度释放积极信号，全年高增长可期

公司2017 年一季度实现归属于上市公司股东的净利1725.37-1917.08万元，同比增长35-50%，超出市场预期。公司凭借“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云平台”物联网系统解决方案优势构建了相对完整的物联网生态，形成了传感器、智慧城市、智慧环保、智慧安全、智能家居5 大应用领域，各业务板块之间的资源整合与业务协同能力增强，获取订单的能力得到提高。其中传感器、智慧城市及智慧环保业务增长明显，使得公司一季度实现高增长。

公司多点业务开花。1）传感器方面：稳居气体传感器龙头，同时压力传感器实现在水泵、净水系统、家庭消费等领域的突破，MEMS 传感器也实现了批量生产和销售；2）智慧城市方面：郑州高新供水的智慧水务管控一体化平台示范效应明显，目前已经取得兴义市和广州总计1.17 亿元的项目，智慧水务得到成功外延复制，未来有望在全国范围内获取订单。此外，公司将在智慧水务业务的经验成功复制到热力、燃气等行业，目前智慧热力一期工程已经上线，示范项目建成后有望获取订单。智慧城市业务发展后劲充足，有望成为公司重要的业绩支持；3）智慧环保方面：嘉园环保取得了光山县城污水处理厂扩建工程PPP 项目、上海福助VOCs 净化等订单。智慧安全与智慧健康方面稳步推进，公司业务多点开花，订单充足，全年高增长可期。

雄安新区建设智慧城市，公司作为物联网龙头有望受益

4 月1 日，中共中央、国务院决定设立雄安新区，规划建设起步区、中期发展区和远期控制区面积分别约为100 平方公里、200 平方公里和2000 平方公里。雄安新区类比深圳特区和浦东新区，定位“千年大计”，同时规划建设雄安新区的7 点重要任务中有两条：一是建设国际一流、绿色、现代、智慧城市，四是建设优质公共设施，创建城市管理新样板。雄安新区定位高起点高标准，有望成为国内智慧城市标杆项目。是目前基础设施比较薄弱，预计未来新区建设将会带动安防、交通、智慧水务、电子政务等智慧城市的需求。公司此前曾中标河北省天然气管网项目，我们认为公司作为物联网龙头，有望凭借技术优势和项目经验获取雄安新区智慧城市项目。

股价具备安全边际，管理层激励到位奠定未来发展信心

1）员工持股计划：2015 年6 月，公司第一期员工持股计划购买股票总金额9000 万元，购买均价49.05 元/股；2）高管增持：2016 年12 月公告，公司总经理张潇君，副总经理、董秘肖锋及部分核心员工从二级市场增持公司股票2800 万元，增持均价21.57 元/股。目前股价19.17元，员工持股及高管增持均倒挂，奠定安全边际。同时近期高管增持一方面激励到位，另一方面也传达出管理层对公司未来发展的信心，公司前景值得期待。

盈利预测和投资评级：维持公司“增持”评级。我们看好公司的物联网的战略布局，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.30、0.51、0.70 元，对应当前股价PE 为65、38、28 倍，维持公司“增持”评级。

风险提示：宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险