摘要

电视剧告别野蛮成长期，风格切换为“以质取胜”。 2012 年的历史大顶之后，电视剧产能过剩的弊端就已经显现， 2015 年 1 月 1 日起广电总局推出了“一剧两星”政策加紧“电视剧去产能”步伐，根据广电总局数据显示， 2015 年中国电视剧生产总部数为 394 部，比 2014 年电视剧总部数减少 35 部， 电视剧开始告别野蛮成长期。 2013-2015 年电视剧发行数量（部）持续下降，但电视剧发行集数却在不断增加，其中 2014 年比 2013年增加了 224集，而 2015 年比 2014年集数增加了 569 集，且每部的长度在增加， 电视剧的生产风格已经从“以量博众”切换为“以质取胜”。

随着网络以及智能手机的普及，近几年电视剧产业链也开始发生变化，正在不断的扩展和延伸，同时也带来了电视剧产业链的革新。 1、上游：从网络到荧屏，IP 剧大放异彩。 2、中下游：发行渠道多样化，“台网联动”成新趋势。 3、电视剧衍生产业链如日中天。

网络自制剧井喷式发展，引领影视剧产业欣欣向荣。 在国家政策和版权费用的重压下，借助于互联网技术的发展， 网络自制剧愈演愈烈，从目前不断扩大的市场需求和各大视频网站投入之多等种种方面观察，网络自制剧在 2016 年毫无疑问会继续出现 “井喷式” 发展。 网络自制剧的盈利模式与传统电视剧相比更具多元化。网络自制剧除拥有传统电视剧的营销渠道外，还丰富了“内容营销渠道”，包括剧集冠名、植入广告、定制剧等形式，随着版权市场规范落地，用户付费习惯养成，会员收入和在线打赏也成为网络剧的主要盈利模式。

投资策略： 2015 年，可以说是中国网络电视剧大量吸金的一年，播放量屡创新高，收视率也创出骄人业绩，获得网友一致好评和关注。我们认为，随着影视剧监管的趋同，未来将不再有电视剧与网络剧的区分，只有好的作品和坏的作品，网络与电视只是播出渠道的区分，而任何一部好的剧其传播渠道必将不拘一格，电视剧产业或带来巨大投资机会。 建议关注慈文传媒（ 002343）、 华策影视（ 300133）。

风险提示： 相关公司推出的剧集观众评价和收视率或不及预期；产业政策或发生不利变化。