事件：6 月 21 日凌晨 4:30，MSCI 宣布决定将 A 股纳入其指数体系

明晟公司（摩根士丹利资本国际公司）宣布将 A 股纳入 MSCI （Morgan Stanley Capital International）新兴市场指数，预计纳入中国 A 股的 222只大盘股。基于 5%的纳入因子，这些 A 股约占 MSCI 新兴市场指数 0.73%的权重。计划分 2 步实施初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制：第一步预定在 2018 年 5 月半年度指数评审时实施，第二步在 2018 年 8 月季度指数评审时实施。

222 只股票为初始纳入规模，比此前预计的 169 只增加 53 只

此次选择纳入股票的方法是： MSCI 现有国际中国指数成份股 459 只，排除 195 只中型市值个股、10 只无法通过互联互通购买的大市值股票、12 只长期停牌股票、10 只在指数审核期间停牌的股票，剩下的 222 只大盘股纳入新兴市场指数。此次 MSCI 决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘 A 股，这一变化导致初始纳入 MSCI新兴市场指数的中国 A 股数从原先提案的 169 只增加到 222 只。

环保板块业绩增速高、估值合理、受国家重视、未来想象空间大，适合海外资金配置

A 股成功纳入 MSCI 指数将可能为 A 股引入大量海外增量资金，从而促进 A 股市场开放和发展，具体增量资金可能有专业策略分析测算，我们作为环保细分行业研究员认为初始增量资金可能不大、但是政治意义大于实际意义；环保行业属于中国的战略新兴产业之一，并且存在大量历史欠账，未来发展前景广阔； 2016 年环保 A 股板块净利润增速 30-35%、估值已从 2016 年 40 倍切换到 2017 年 25 倍（如今马上时至 2017 年下半年，即进入 2017 年到 2018 年的估值切换阶段），其业绩增速和板块估值完全具有吸引力，适合海外资金配置。目前“水环境治理+PPP+河长制”随着雄安新区的强主题推出、以及财政部和国家发改委 PPP 政策及项目库的不断推进变的炙手可热，因为大气十条 2017 年第一阶段考核、以及十九大会议召开和采暖季迫近，大气污染治理也会迎来新一轮的各方重视，相关末端治理、煤改气、生物质综合利用均将受益。

关注朝阳主题下的蓝筹股、以及二线蓝筹（行情有望得到延续）

创业板及中小板拥有诸多环保蓝筹股――行业地位、股东背景、定价能力；这些企业也在探索海外市场，拓展产品线进入新兴领域，我们认为环保蓝筹股会率先受益 A 股纳入 MSCI 事件，并且二线蓝筹也有望迎来行情，中报到来之际将为相关业绩表现良好的蓝筹股及二线蓝筹股提供更大催化，关注具有细分领域竞争优势、以及估值优势的蓝筹股以及二线蓝筹。综合考虑，建议投资者关注启迪桑德（环卫龙头，2018 年 18 倍）、首创股份（水务龙头，2018 年 38 倍）、东方园林（水环境 PPP 龙头民企，2018 年 16 倍），大气推荐清新环境、关注龙净环保，土壤修复关注高能环境，危废关注东江环保，水环境治理关注碧水源，其他推荐三聚环保。