熙菱信息(300588)

事件：

公司公告：公司中标呼图壁县“科技围城”项目，总金额 4.06 亿元。同时公司半年报预告归母净利润同比上升 123%-153%。

投资要点：

中标将对公司业绩产生积极影响： 本次中标建设分为两期，一期包括主要道路视频监控、便民警务站信息化等内容，二期包括人脸识别、智能小区、人车对比管控分析系统等。中标内容涵盖包括软硬件建设，充分展现公司在软件方面优势。同时公司 2016 年营收 5.4亿元，本次 4 亿元项目有望对公司业绩产生重要影响。

新疆安防投入巨大，公司全年业绩值得期待： 今年新疆安防投入在百亿级别，后续增量市场主要来源于三方面： 1.技术标准不断提升带来新老设备更换； 2.新型安防手段增加，比如便民警卫站设立（本次中标也印证我们的判断）； 3.渠道下沉：县一级安防设备的布设。公司作为新疆本地企业，长期深耕新疆市场，本地化优势明显，安防经验丰富，有望分享新疆安防市场。公司半年报净利润增速下限123%，增速较高，印证了我们对新疆安防的判断，公司全年业绩值得期待。

软件产品具备竞争力，看好长期发展： 公司成立之初主要面向新疆政府部门提供行业软件，后续业务不断拓展，基于新疆本地相对严峻的安防形式打造了具有特色的图侦工作平台、视屏卡口工作平台等软件系统，募投项目魔力眼系统软件的逐步落地将进一步提升公司竞争实力，看好公司长期发展。

盈利和投资评级： 首次覆盖给予“买入”评级。 新疆安防市场巨大，公司本地化优势明显，软件产品具备竞争力，预计公司 2017-2019年 EPS 为 0.81/1.28/1.80 元，对应估值 47/30/21 倍。 首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示： （ 1）相关项目落地不及预期的风险；（ 2）市场系统性风险。