易华录(300212)

蓝光数据湖业务优势明显，市场广阔： 蓝光数据湖业务凭借其显着的竞争优势，成长空间广阔，而公司目前在国内独家卡位蓝光数据湖技术，与地方政府在大数据存储领域的合作进展顺利， 依托技术领先、央企背景等优势， 公司有望盛享数据湖业务千亿市场。

数据湖业务已经开始逐步落地： 公司已经在泰州及天津等地推广数据湖业务。 2017 年 2 月和泰州市政府达成华东区数据湖建设合作，总投资预计可达 30 亿元。 2016 年，公司和华为合作在天津未来城建设数据中心，存储容量 2000PB，此外基于城市数据湖清晰的盈利模式，公司在其他省市通过 PPP、 BLT 等方式持续推动城市数据湖业务落地，我们预计数据湖业务今年大概率开始贡献业绩，业绩增长的弹性较大，推动公司重回高增长轨道。

电子车牌进展顺利： 公司电子车牌处于持续推动阶段，目前在无锡等地进行了试点，公司电子车牌芯片、读具、后台系统均有布局，同时公司传统智慧交通业务和电子车牌业务均归属公安部主管，公司凭借传统业务建立的良好信誉有望在电子车牌落地过程占据一定优势。 未来电子车牌正式全国推广之后，我们预计电子车牌业务有望成为重要业绩贡献点。

维持买入评级 蓝光数据湖前景看好，公司在蓝光存储方面具有绝对优势，受益行业发展及公司实力， 数据湖业务持续落地， 有望推动公司业绩重回高增长，上调公司盈利预测， 预测公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.79、 1.08、 1.35 元， 当前股价对应市盈率估值分别为 33、 24、19 倍。维持“买入”评级。

风险提示： 1.市场竞争加剧风险； 2.项目落地不及预期风险