东方国信(300166)

事件：公司发布2017年半年报，上半年营业收入5.5亿元，同比提升21.9%，营业利润1.2亿元，同比增长83.0%，归母净利润1.0亿元，同比增长49.6%，扣非归母净利润8093.8万元，同比增长20.8%；公司第二季度营业收入3.2亿元，同比增长21.7%，归母净利润为5482.7万元，同比增长52.4%。上半年公司积极推进大数据行业实践落地，归母净利润增速超过预期。

深化“大数据+”战略布局，进一步夯实行业地位：公司以领先的大数据解决方案成功服务于通信、金融、智慧城市、智慧旅游、医疗、公共安全、保险、工业、农业等行业和业务领域。形成了横纵向全产业链的全行业布局，进一步夯实了公司大数据龙头的行业地位，从而继续保持了营收和利润的持续稳健增长。硬件和技术开发及服务业务是主要的增长动力，营收分别上涨37.0%和52.9%。

大数据应用场景多元，市场进一步开拓：公司持续推进大数据行业实践落地，报告期内，在通信领域，公司突破在中国电信的第24个省分市场。中国移动新增云南和湖南两省的新订单，市场覆盖率达80%。在金融领域，新增农信银清算中心、上海农商行等10多家客户，并完成了“一体化战略”，为未来互联网银行做好准备。在政府领域，继续探索智慧城市建设的实践，推动其落地。在工业领域，工业互联网平台BIOP成功在矿山安全、城市及工业锅炉、轨道交通等领域落地，并将向智慧照明、城市供热的公有云及私有云领域拓展。并中标了酒钢集团级炼铁大数据平台，推广前景巨大。在大数据运营领域，完成了大数据运营业务产品化落地，发布魔数咖系列大数据产品，助力大数据价值释放。各个行业的垂直特色化市场空间大，未来业绩增长动力强劲。

注重技术研发创新，强势打造竞争优势：报告期内，公司全面落实大数据驱动的云计算技术体系，精心打造行云大数据生态体系（XCloudIntelligentDataEcosystem），破解数据采集、存储、计算等技术困局。形成了“云平台+行业云”的整体解决方案，从根本上支撑了公司的“大数据+”战略，强势打造了技术竞争优势，为提升核心竞争力和保持行业地位奠定基础。

盈利预测与投资建议：考虑到公司业务有高成长性，我们预计2017-2019年EPS分别为0.44元、0.56元、0.65元，归母净利润将保持27.5%的年复合增速。根据同业公司2018年39.35倍的平均估值和公司自身估值水平和高成长性，我们给予公司2018年31倍的估值，对应目标价17.36元，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：大数据业务拓展或不及预期；市场竞争加剧的风险。