10月份金融数据点评:金融数据稳中趋弱‚M2增速大幅下滑
10月份新增人民币贷款6632亿元,创年内最低,总体来看相对较弱,考虑到全年贷款额度限制因素,四季度信贷吃紧属预料之中。10月份新增社融规模10400亿,整体不算太弱,从结构上看贷款额度吃紧之下,非标提供一定动力。1 0月份M2同比增速8.8%,较上期大幅下滑0.4个百分点,主要由于财政存款上升和居民存款下滑规模超往年同期所致,一方面10月资金回流央行,另一方面今年以来理财市场利率出现较大上升,资本市场也基本向好,由此引致的存款转移应也是M2增速下滑的原因之一。近期债市持续疲软,对此我们认为,目前金融去杠杆之下,存款派生增速减弱、银行负债端成本上升(同业存单利率、回购利率、理财利率均趋势提升可以看出)导致银行购债意愿减弱这一潜在因素值得关注,考虑到这一逻辑将在今后大概率延续,由此债市未来的风险性不容忽视。
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