10月份新增人民币贷款6632亿元，创年内最低，总体来看相对较弱，考虑到全年贷款额度限制因素，四季度信贷吃紧属预料之中。10月份新增社融规模10400亿，整体不算太弱，从结构上看贷款额度吃紧之下，非标提供一定动力。1 0月份M2同比增速8.8%，较上期大幅下滑0.4个百分点，主要由于财政存款上升和居民存款下滑规模超往年同期所致，一方面10月资金回流央行，另一方面今年以来理财市场利率出现较大上升，资本市场也基本向好，由此引致的存款转移应也是M2增速下滑的原因之一。近期债市持续疲软，对此我们认为，目前金融去杠杆之下，存款派生增速减弱、银行负债端成本上升（同业存单利率、回购利率、理财利率均趋势提升可以看出）导致银行购债意愿减弱这一潜在因素值得关注，考虑到这一逻辑将在今后大概率延续，由此债市未来的风险性不容忽视。