佩蒂股份(300673)

三季度仍然维持业绩高增长。公司前三季度非经常性损益约为1000 万元，前三季度扣非后归母净利润预计同比增长 49.0%-58.9%。其中 Q3 单季度业绩预计同比增长 38.2%-64.1%，实现盈利 0.32-0.38 亿元； Q3 扣非后归母净利润预计同比增长 36.2%-62.2%，中位数为 49.2%， Q2 扣非后同比增速为 53.78%。

三季度人民币维持贬值趋势，但受中美贸易战影响今年 9 月 24日美国开始对中国出口的 2000 亿美元产品加征 10%关税，宠物食品也包含在内，我们认为结合人民币贬值来看加征 10%关税对公司影响不大。若 2019 年 1 月 1 日起加征税率提高到 25%则将对公司产生一定负面影响，但也要看到公司在越南的咬胶产能占比接近 40%，这部分收入不受贸易战影响，且庞大的国内市场团队已于今年 7 月在杭州组建，内贸业务加速开拓中。

盈利预测：预计公司 2018 、 19 年归母净利润为 1.57、 1.96 亿元，同比增长 48%、 25%。