机械设备-光伏设备:中环发布25GW单晶硅项目‚设备企业最受益
行业动态事项
事件:中环股份发布公告,拟在呼和浩特市投资建设“中环五期 25GW单晶硅项目” ,总投资约 90 亿元,产能达到 25GW。
事项点评
单晶硅需求旺盛,产能紧平衡。根据我们统计,2018 年单晶硅片产能为 46.5GW。2018 年全球光伏装机为 103GW,按照单晶硅 40%的占比,单晶硅终端需求为 41.2GW,处于紧平衡的状态。单晶 PERC 的性价比优势突出,下游电池企业大幅度扩产, 2018 年单晶 PERC 产能达 53GW,硅片处于供不应求的状态。2019 年初中环股份将单晶硅片的售价由 3.1元/片提高到 3.25 元/片。 隆基股份将单晶硅片价格 3.05 元/片调整到 3.15元/片,正是供应不求的反应。
从单晶 PERC 和光伏平价上网视角来看,中环股份此次扩产计划以后,硅片产能不会过剩。以 2021 年实现平价上网的视角来看,光伏装机达到 200GW,单晶硅占比为 70%,则单晶硅需求为 140GW。而从单晶 PERC产能来看,预计 2021 年为 106GW。按照目前隆基、中环、协鑫的规划,预计到 2021 年单晶硅产能合计为 127GW。处于单晶 PERC 的 106GW 和平价上网的 140GW 需求之间,单晶硅片产能供需依然紧平衡,产能处于健康状态。
单晶硅扩产此消彼长,设备企业最受益。先是隆基发布单晶硅片业务规划,到 2020 年单晶硅硅片产能达到 45GW。本次中环发布 25GW 的扩产计划,合计产能达到 50GW。龙头企业单晶硅片的产能扩张此起彼伏。本次扩产按照设备 70%的占比,合计设备市场空间为 63 亿元。其中的核心设备包括单晶炉、截断机、开方机、滚圆机。按照 23%的净利率,此次扩产的设备潜在的利润有望达 14.5 亿元。
投资建议。单晶硅片产能扩张此起彼伏,设备企业最受益。建议重点关注单晶硅设备龙头企业晶盛机电(300316)。
风险提示:光伏装机需求下滑,单晶硅产能过剩
- 12-13 新股报告:发动机部件专业供应商
- 12-14 发动机部件专业供应商
- 12-06 涡轮增压器部件生产商
- 12-21 喀什地区燃气供应商
- 12-14 国内车载电子行业龙头