一周回顾：上周大类资产中，发达国家股市小幅下跌，黄金石油价格大涨，工业金属价格反弹。主要影响事件有：上周媒体报道特朗普开除FBI 局长科米是为了阻止其继续调查前国家安全顾问，并称特朗普可能向俄罗斯政府人员泄露了关于ISIS 的绝密情报，若传言属实，特朗普可能面临被弹劾的局势。市场恐慌情绪爆发，VIX 指数从不到11 跳升至16。

股票市场：A 股市场，我们建议投资者防御为主，继续关注后续金融政策监管动态，关注业绩优良的价值白马股；继续关注金融保险等周期性板块；境外股票市场，中长期继续看好港股市场，建议投资者继续配置高股息蓝筹股、关注港股通范围内的优秀公司；美股估值较高，政策不确定较大，建议投资者观望。

大宗商品市场：上周国内国内商品市场普遍反弹。黑色系领涨，对钢材而言，一带一路峰会结束后，钢材供应端有一定复产压力，同时钢厂利润较高，钢厂增产积极性较强，叠加梅雨及高温季节的来临，需求端下滑的预期更强，建议投资者逢高做空。贵金属上涨，特朗普政策不确定犹存，美元维持弱势，我们维持黄金短期内下方有较强支撑的看法。但加息落地前黄金大幅上行的可能性较小。原油继续回升，上周沙特和俄罗斯超预期支持将减产协议延长至2018 年3 月。在经历数月博弈后，油价有望暂时企稳震荡，油价的中长期走势则仍取决于OPEC 减产与页岩油增产之间的博弈，未来供需平衡或将重新来临。

外汇市场：美元大幅下挫，美元指数上周下跌2.1%收于97.11。若6 月不加息，美元指数将进一步下跌。另一方面，特朗普政策仍然具有较大不确定性，市场对税改能否通过的信心不足，建议投资者关注特朗普税改政策的后续进展。若无法顺利推进，美元短期难改下行趋势。

配置建议：资产配置上，权益市场中， A 股市场建议关注业绩优良的价值白马股；继续关注金融保险等周期性板块。期货市场中，建议投资者可适当逢高做空钢矿。