大类资产配置周报:美联储讨论缩表‚非农不及预期
一周回顾: 上周大类资产中,发达国家股市下跌,石油黄金延续上涨。主要影响事件有:公布的美联储 3 月 FOMC 会议纪要显示大多数官员认为在经济形势如期改善的情况下,下半年或将开始缩减规模达 4.5 万亿美元的资产负债表。美国 3 月新增非农就业意外下滑至 9.8 万,远远不及预期的 18万人。不过, 3 月失业率从上个月的 4.7%降至 4.5%,为金融危机以来的最低水平,就业整体依旧稳定。
股票市场: A 股市场,我们认为主题性投资将延续,目前市场进入轻指数重个股的阶段,看好京津冀雄安概念股;一带一路、国企改革;新能源汽车板块; 境外股票市场, 中长期继续看好港股市场,建议投资者继续配置高股息蓝筹股、关注港股通范围内的优秀公司;美股面临调整压力,短期建议投资者观望。
大宗商品市场:上周国内国内商品市场涨跌不一。黑色系分化加剧, 焦煤焦炭目前周边市场大幅下跌,预计双焦继续上涨压力较大,短期或将震荡偏弱为主。对钢材而言,钢厂复产加快,社会库存增加,短期仍有调整压力,建议投资者观望为主。 贵金属小幅上涨, 我们认为未来黄金价格仍将震荡偏强。未来避险需求的回归,欧洲的政治不确定性,美元难以进一步上行。建议投资者关注美联储就缩表问题的持续表态以及叙利亚问题的进一步进展。 原油大幅反弹, 上周大涨受到战争因素导致恐慌影响,若 OPEC 减产维持当前力度并且延续,我们预期后期全球库存将会出现明显的下降。目前来看, OPEC 减产以及页岩气增产的博弈仍将继续。
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