赢时胜(300377)

业绩符合预期。公司2016 年实现营业收入3.51 亿元，净利润1.21 亿元，同比分别增长40.26%、107.20%；2017 年Q1 实现营业收入7788 万元，净利润1489 万元，同比分别增长55.88%、821.22%。

聚焦资产托管和资产管理业务，迎来业绩高速增长期。金融机构资产管理业务和资产托管业务信息化系统建设及服务刚性需求持续增长，同时公司新一代资产管理系统平台项目和新一代资产托管系统项目已全部完成并全面投入市场应用，新一代产品具有“全资产、全业务、全数据、全行业”的特征，受到市场广泛认可，2016 年主业销售再上新台阶，商务合同总额达4.30 亿元，同比增长31.50%，公司的银行、保险、信托、证券、基金、资产管理等客户达346 家。

稳步推进创新科技金融生态圈布局。公司全面加码Fintech 领域，对参股公司东吴在线追加战略投资4 亿元，持股比例由10%上升为28%，对控股子公司上海赢量增加投资至持股30%，与在大数据行业中的数据采集、数据存储、数据管理、数据管理、数据分析挖掘及数据应用等拥有领先技术的北京东方金信结成战略合作伙伴，投资2100 万元控股70%设立链石（苏州），专注于区块链技术的研究与应用。公司积极打造的科技金融生态圈资源将为后续可持续发展打下坚实基础。

投资建议：公司新一代资产管理系统平台和新一代资产托管系统大获成功，助力业绩高速增长。同时持续布局Fintech，通过外延并购和内生发展，加快从金融软件提供商到金融服务提供商的商业模式转型升级。预计公司2017-2018 年EPS 分别为0.73 和1.01，维持“买入-A”评级，6 个月目标价40 元。

风险提示：创新业务不及预期风险；互联网金融监管风险。